Qué dijo la dirección de AerSale Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sin ventas de activos, pero con mejores márgenes

AerSale reportó ingresos de 71,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, frente a 82,7 millones en el mismo período del año anterior. La caída se explica por la ausencia de ventas de motores o aeronaves completas en el trimestre —que en el período previo habían aportado 22,6 millones de dólares con cinco motores vendidos—. Excluyendo esas transacciones puntuales, la dirección subrayó que el resto del negocio creció un 18,5% interanual. El margen bruto mejoró de 28,6% a 30,2%, y el EBITDA ajustado subió de 8,2 a 9,5 millones de dólares, con un margen del 13,3%. La compañía atribuyó la mejora a mayores ingresos por arrendamiento, mayor actividad en piezas usadas (USM) y recortes sostenidos en gastos generales y de administración.

En la división TechOps, los ingresos se mantuvieron prácticamente planos en 32,0 millones de dólares. La instalación de Goodyear se describió como operando cerca de su plena capacidad gracias a trabajos de reacondicionamiento de aeronaves, mientras que la de Roswell avanza en su conversión hacia desmontaje y desmantelamiento, actividad de mayor margen. La dirección informó que las obras de ampliación en las instalaciones de Aerostructures y neumáticos ya concluyeron y están en fase de transición productiva.

Perspectivas: arrendamientos, MRO y AerSafe como pilares de 2026

La compañía espera que los ingresos del año completo, excluidas las ventas de activos completos, superen los niveles de 2024, con un crecimiento de EBITDA más marcado. Para 2026, la dirección identificó tres motores principales: la expansión del conjunto de aeronaves en arrendamiento —incluyendo cargueros 757 convertidos—, la entrada en operación de las nuevas instalaciones MRO con una expectativa de ingresos de aproximadamente 25 millones de dólares y márgenes de 4 a 5 millones de dólares, y la demanda sostenida de AerSafe, el sistema de seguridad de carga cuya directiva de aeronavegabilidad de la FAA vence en el cuarto trimestre de 2026. La cartera de AerSafe ya supera los 22 millones de dólares en entregas de 2025 más pedidos pendientes.

Respecto al programa de conversión de pasajeros a carguero en el 757, la dirección señaló que dos aeronaves adicionales están bajo carta de intención (LOI) y se esperan entregar en el cuarto trimestre de 2025 y el primero de 2026, lo que dejaría solo tres unidades por colocar de la flota convertida. La demanda de motores se describió como "insaciable", con nueve motores disponibles para venta o arrendamiento y diez en reparación, cuya salida del taller se estima antes del cierre del primer trimestre de 2026.

Preguntas de los analistas: capacidad MRO, 757 y USM

Los dos analistas presentes —de RBC Capital y Truist Securities— centraron sus preguntas en la visibilidad de ingresos en TechOps, el estado del mercado de cargueros 757 y la estrategia de inventario USM. Sobre la instalación de Millington, Nick Finazzo reveló que se firmó una LOI con una aerolínea regional que podría implicar el mantenimiento de más de cien aeronaves a lo largo de hasta tres años, un contrato que no había sido mencionado en el comunicado de resultados. Respecto a los motores, la dirección reconoció una tensión entre venderlos al contado —con compradores dispuestos— o colocarlos en arrendamiento a largo plazo para generar ingresos recurrentes. Ningún analista preguntó por AerAware, el sistema de conciencia situacional para pilotos, que la compañía sigue presentando como una oportunidad de largo plazo sin fecha de primer pedido confirmado.