Qué dijo la dirección de Ardmore Shipping Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con viento de cola geopolítico

Ardmore Shipping cerró el segundo trimestre de 2026 con ganancias ajustadas de 48,3 millones de dólares, equivalentes a 1,18 dólares por acción, y un EBITDA de 61,1 millones. La dirección atribuyó el resultado a condiciones de mercado positivas sostenidas: los márgenes de refino se mantuvieron elevados, con diferenciales de craqueo que rozaron los 70 dólares por barril —el nivel más alto registrado—, y las exportaciones de productos limpios desde el Golfo de México alcanzaron máximos históricos. La disrupción continuada en Oriente Medio fue señalada como un factor amplificador de la demanda de rutas largas, lo que beneficia directamente las tarifas de los buques tanque de productos.

Los buques MR de la flota facturaron 51.900 dólares por día en el trimestre. Para el tercer trimestre, con el 45 % de la capacidad contratada, la tarifa registrada es de 29.600 dólares por día, un 20 % por encima del mismo período del año anterior. Los tanqueros químicos obtuvieron 26.900 dólares por día en el segundo trimestre, y en lo que va del tercero, con el 50 % reservado, registran 25.000 dólares por día, un 10 % más interanual. Ambas cifras se sitúan muy por encima del umbral de rentabilidad operativa de la compañía, fijado en 10.800 dólares por día.

Perspectivas: inventarios bajos, flota envejecida y nuevos pedidos

La compañía espera que un ciclo de reposición de inventarios —que han caído cerca de 100 millones de barriles desde marzo— añada una capa adicional de demanda sobre el consumo real. Ardmore también destacó el papel del ban ruso a las exportaciones de diésel: los compradores desplazados, incluidos importadores brasileños, están sustituyendo el suministro ruso con cargamentos procedentes de otras regiones, lo que beneficia a la flota de buques que opera bajo estándares de cumplimiento normativo. La AIE proyecta un crecimiento significativo de la oferta de petróleo en 2027 y anticipa demanda de crudo hasta 2050, lo que la dirección presentó como respaldo estructural a largo plazo para el sector.

En cuanto a la flota, la compañía ejerció opciones sobre dos nuevas construcciones Handysize adicionales, elevando el total de pedidos a cuatro buques con entregas previstas desde finales de 2028, además de opciones sobre dos unidades más declarables en el verano. La apalancamiento efectivo se sitúa en el 24 %, incluyendo el gasto de capital comprometido por los nuevos pedidos. Ardmore no tiene varadas programadas en 2026 y anticipa actividad limitada hasta 2027.

Turno de preguntas: expansión de flota y geopolítica

El único analista que intervino, Omar Nokta de Clarksons Securities, preguntó por las perspectivas de expansión de la flota y por el impacto de los últimos movimientos geopolíticos en el mercado. Sobre las opciones pendientes, el consejero delegado confirmó que serán declarables a finales del verano pero no se comprometió a ejercerlas, limitándose a explicar el atractivo estratégico de unos activos que pueden transportar desde derivados del petróleo hasta aceites comestibles. Sobre el mercado, la dirección advirtió que el Canal de Panamá podría convertirse en un factor relevante: las lluvias están siendo muy bajas entre agosto y octubre, y si el nivel de agua al inicio de la temporada seca de enero ya es bajo, el impacto podría hacerse sentir en el segundo trimestre de 2027. No se ofreció ninguna previsión concreta de tarifas para los próximos meses.