Qué dijo la dirección de Associated Banc-Corp en la llamada del Q4 2025

Un año récord y una expansión geográfica deliberada

Associated Banc-Corp cerró 2025 con el ingreso neto más alto de su historia, según declaró el presidente ejecutivo Andy Harmening. El ingreso neto por intereses de 310 millones de dólares en el cuarto trimestre marcó el tercer récord trimestral consecutivo, con un margen neto de intereses del 3,06%, 25 puntos básicos por encima del mismo período del año anterior. Los préstamos C&I crecieron 1.200 millones de dólares durante el año, mientras que los depósitos de clientes principales aumentaron cerca de 1.000 millones. Las cancelaciones netas de créditos incobrables se mantuvieron en apenas 12 puntos básicos del total de préstamos en el año, muy por debajo del objetivo interno de 35 puntos básicos. La eficiencia ajustada mejoró más de 700 puntos básicos desde 2020, y el retorno sobre el capital tangible común superó el 15% en el cuarto trimestre.

Lo que viene: nuevos mercados y la adquisición de American National

La compañía espera un crecimiento del ingreso neto por intereses de entre el 5,5% y el 6,5% en 2026, asumiendo dos recortes de tasas de la Reserva Federal —en abril y julio— y excluyendo el impacto de la adquisición de American National Corporation, anunciada en diciembre. La compañía espera cerrar esa operación en el segundo trimestre e integrarla en el tercero; el plazo de recuperación estimado es de 2,25 años. En cuanto a crecimiento orgánico, la dirección proyecta un aumento de los préstamos C&I de entre el 9% y el 10%, y un crecimiento total de la cartera de préstamos del 5% al 6%, también sobre una base independiente. Para acelerar la expansión, la empresa planea incrementar el gasto en marketing de captación un 25% en el conjunto de sus mercados, con aumentos superiores al 100% combinados en Minneapolis y Omaha. Adicionalmente, se contratarán aproximadamente once nuevos gestores de relaciones en Minneapolis, Kansas City y Dallas, lo que supone un aumento del 10% en la plantilla total de este perfil. La compañía espera que estos movimientos generen alrededor de 1.200 millones de dólares adicionales en crecimiento de préstamos C&I durante 2026.

Turno de preguntas: márgenes, capital y la durabilidad del modelo

Los analistas presionaron a la dirección en varios frentes. Sobre el ingreso neto por intereses incluyendo American National, Harmening indicó que no se ofrecerán proyecciones financieras consolidadas hasta que se obtengan las aprobaciones regulatorias y se llegue al primer día operativo conjunto. En materia de capital, ante la pregunta sobre posibles recompras de acciones —con el ratio CET1 en el 10,49%—, Harmening fue explícito: el crecimiento orgánico es la prioridad absoluta, y la adquisición en curso refuerza esa posición. Sobre el margen de interés, el director financiero Derek Meyer reconoció que la guía implica cierta expansión moderada, pero advirtió que el comportamiento competitivo en la captación de depósitos es la principal variable de incertidumbre. En cuanto a los ingresos por mercado de capitales —que han superado los 9 millones de dólares en tres de los últimos cinco trimestres—, la dirección se mostró optimista sobre su repetibilidad, aunque prefirió no incorporarlos de forma agresiva en las proyecciones hasta consolidar un patrón más prolongado. El director de crédito Pat Ahern señaló que no hay carteras o geografías que generen preocupación especial en este momento, y destacó que las amortizaciones anticipadas en la cartera de bienes raíces comerciales reflejan proyectos que han accedido exitosamente al mercado permanente, no deterioro crediticio.