Qué dijo la dirección de Asana, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición, con rentabilidad a la vista

Asana cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 188,3 millones de dólares, un crecimiento del 10% interanual que superó el límite superior de su propia guía una vez ajustado por el impacto de los tipos de cambio. El margen operativo no-GAAP mejoró más de 800 puntos básicos respecto al año anterior, pasando de una pérdida del 9% a una pérdida del 1%. La compañía alcanzó flujo de caja libre positivo por primera vez en un año fiscal completo, con 2,6 millones de dólares para el ejercicio 2025, una mejora de 34 millones frente al año anterior. Los segmentos fuera del sector tecnológico crecieron un 15% interanual y ya representan más del 70% del negocio. Los clientes que gastan más de 100.000 dólares anuales crecieron un 20% interanual, acelerándose por segundo trimestre consecutivo.

La otra noticia del día fue el anuncio de que el cofundador y consejero delegado Dustin Moskovitz tiene previsto ceder las riendas operativas y pasar a ser presidente del consejo, mientras el consejo de administración lleva a cabo un proceso de búsqueda de sucesor con una firma externa especializada. Moskovitz aclaró que permanecerá como CEO hasta que el sucesor asuma el cargo y que mantendrá su participación en la compañía.

AI Studio y la apuesta por la coordinación humano-IA

El producto estrella del momento es AI Studio, una capa de orquestación de flujos de trabajo con inteligencia artificial que, según la compañía, ya tiene miles de clientes activos y millones de dólares en cartera antes incluso de su disponibilidad general, prevista para finales del primer trimestre fiscal 2026. La dirección destacó casos de uso concretos: una empresa global de medios redujo el tiempo de procesamiento de solicitudes creativas en un 69%; una compañía suiza de salud eliminó errores de introducción manual de datos que le costaban aproximadamente un millón de dólares anuales; y el propio equipo de seguridad interno de Asana utiliza AI Studio para gestionar alertas de vulnerabilidades, reduciendo la dependencia de un proveedor externo. La región EMEA lidera la adopción, lo que la dirección calificó de significativo dado el mayor nivel de escrutinio regulatorio en esa zona. La monetización se basa en un sistema de créditos con dos niveles —básico y profesional—, independiente del modelo tradicional de licencias por usuario.

De cara al ejercicio 2026, la compañía espera ingresos de entre 782 y 790 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 8% al 9% interanual, o del 9% al 10% ajustado por divisas. La dirección espera alcanzar un margen operativo no-GAAP de al menos el 5% para el año completo, con una mejora de más de 1.000 puntos básicos frente al ejercicio anterior. Para el primer trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 184,5 y 186,5 millones, con un margen operativo no-GAAP de entre el 1% y el 2%. La fortaleza del dólar frente al euro y el yen —las dos mayores exposiciones cambiarias de Asana, que representa aproximadamente el 25% de su ARR en divisas no dólares— está restando entre uno y dos puntos porcentuales al crecimiento proyectado.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres tensiones. Primera: el aparente desfase entre el crecimiento del 20%-23% en RPO y CRPO y una guía de ingresos de un solo dígito alto. La dirección explicó que aproximadamente un tercio del negocio —contratos mensuales— no se refleja en esas métricas, y que el ARR crecerá por encima de los ingresos en todos los trimestres del año, actuando como indicador adelantado de una reaceleración prevista para el ejercicio 2027. Segunda: la caída de la tasa de retención neta (NRR), que se situó en el 96% de forma generalizada, con especial presión en el segmento tecnológico, donde varios clientes grandes redujeron sus contratos durante el trimestre —sin abandonar la plataforma, pero sí rebajando el gasto—. La dirección atribuyó este comportamiento a la debilidad macroeconómica persistente en ese vertical y descartó deterioro en la retención bruta. Tercera: la incertidumbre macroeconómica creciente. Ante la pregunta directa sobre los riesgos arancelarios y el temor a una recesión, la directora de operaciones Anne Raimondi reconoció que la empresa no ha observado deterioro en el sentimiento de los clientes hasta la fecha, pero advirtió que las condiciones pueden cambiar con rapidez. La dirección aclaró que la guía no asume ningún cambio material en el entorno macroeconómico actual, lo que varios analistas señalaron como un supuesto potencialmente optimista.