Qué dijo la dirección de Amer Sports, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración en toda la cartera

Amer Sports registró un crecimiento de ingresos del 32% en términos reportados (30% a tipos de cambio constantes) durante el segundo trimestre de 2026, con expansión de márgenes y aumento del beneficio por acción en todos los segmentos. El canal directo al consumidor (DTC) alcanzó un récord del 55% de los ingresos del grupo, con un crecimiento del 40%. Asia Pacífico lideró por geografías con un avance del 60%, mientras que China creció un 36% y América aceleró hasta el 26%. La dirección atribuyó el resultado a sus tres motores principales: Arc'teryx, Salomon Softgoods y Wilson Tennis 360, los tres por encima del 20% de crecimiento. El margen bruto ajustado subió 710 puntos básicos hasta el 65,8%, aunque 390 puntos básicos correspondieron a un reembolso único de aranceles de la Sección 301 por 64,3 millones de dólares; excluyendo ese efecto, la expansión subyacente fue de más de 300 puntos básicos.

Lo que viene: guía elevada y reinversión deliberada

La compañía elevó su previsión de crecimiento de ingresos para el conjunto de 2026 desde el rango del 20%-22% hasta aproximadamente el 24%, con un viento de cola cambiario de 200-250 puntos básicos a los tipos actuales. El margen operativo ajustado esperado para el año sube al 14,2%-14,5%. Para el tercer trimestre, la empresa espera un crecimiento de ingresos del 18%-20% y un margen operativo ajustado del 13,5%-14%. La dirección advirtió de un incremento en los costes financieros netos —ahora previstos en 85 millones de dólares frente a los 70 millones anteriores— debido al encarecimiento de las coberturas cambiarias y a mayores pérdidas por divisas, así como un aumento en los gastos corporativos hasta 240 millones, principalmente por inversiones en tecnología. La empresa planea abrir entre 30 y 35 nuevas tiendas netas de Arc'teryx en 2026 y unas 40 nuevas tiendas Wilson Tennis 360 en China. Para Salomon en las Américas, el objetivo es entre 7 y 10 aperturas este año, incluida una nueva ubicación en Beverly Hills prevista para octubre.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas estuvo marcado por tres ejes de inquietud. Primero, los analistas cuestionaron por qué la guía de la segunda mitad no recoge más el impulso del primer semestre; el CFO Andrew Page respondió que el enfoque es «ambicioso pero responsable» y señaló que las inversiones en crecimiento, los mayores costes de cobertura y el gasto corporativo adicional justifican la moderación. Segundo, se indagó sobre la sostenibilidad del crecimiento del 24% en Ball & Racquet: Page aclaró que ese trimestre se benefició de lanzamientos puntuales —las raquetas Blade V10 y Defy— y de la expansión de tiendas en Dick's Sporting Goods, y que ese ritmo no es extrapolable. Tercero, varios analistas exploraron la estrategia de distribución de Salomon en Estados Unidos, donde la marca acaba de entrar en Foot Locker y amplía su presencia en Nordstrom y JD Sports; Guillaume Meyzenq, CEO de Salomon, subrayó que el criterio es «calidad sobre cantidad» y que el número de puertas en esos socios se mide actualmente en «un par de cientos» de ubicaciones seleccionadas. También se preguntó sobre el impacto del reembolso arancelario en el margen de 2027: Page reconoció los 80 puntos básicos de beneficio único en 2026 pero no ofreció guía para el año siguiente.