Qué dijo la dirección de Amer Sports, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de aceleración generalizada

Amer Sports arrancó 2026 con un crecimiento de ventas del 32% en el primer trimestre —26% excluido el efecto cambiario—, con expansión de márgenes y aumento del beneficio por acción. Las cuatro regiones del grupo registraron crecimientos de doble dígito, con Asia-Pacífico liderando al 53% y China al 45%. El margen bruto ajustado mejoró 200 puntos básicos hasta el 60%, y el margen operativo ajustado del grupo pasó del 15,8% al 17,4%. La dirección atribuyó el resultado a la fortaleza simultánea de sus tres principales motores de crecimiento: Arc'teryx, el calzado y la ropa de Salomon, y Wilson Tennis 360.

Por segmentos, la aparel técnica —dominada por Arc'teryx— creció un 33% hasta 885 millones de dólares, con un omni-comp del 19% y una expansión del DTC del 41%. El rendimiento exterior subió un 42% hasta 714 millones, impulsado por el calzado y la ropa de Salomon; el DTC de este segmento creció un 57% y el omni-comp alcanzó el 29%. Pelotas y raquetas avanzó un 13%, con especial fortaleza en textil y China.

Perspectivas y guía revisada al alza

La compañía elevó su previsión de crecimiento de ingresos para todo 2026, del 16%-18% anterior al 20%-22% actual, con una contribución positiva de divisas de entre 200 y 250 puntos básicos a los tipos de cambio vigentes. La guía de BPA ajustado diluido se revisó desde 1,10-1,15 dólares hasta 1,18-1,23 dólares. Para el segundo trimestre, la empresa espera un crecimiento de ingresos del 22%-24%. La dirección señaló que, si las tendencias favorables persisten, existe margen para superar estas previsiones.

En cuanto a aranceles, la guía incorpora los tipos IEEPA previos al fallo judicial de febrero y no contempla ningún reembolso futuro de aranceles más allá de la cantidad simbólica recibida la semana anterior a la llamada. La empresa afirmó que su exposición directa al consumidor estadounidense es reducida y que el diferencial arancelario afecta de forma relativamente limitada a su margen bruto.

Ángulo relevante para mercados hispanos y APAC

Salomon abrió su primera tienda de marca en Ciudad de México durante el primer trimestre, señal de la creciente demanda en Latinoamérica. El grupo planea abrir entre 7 y 10 tiendas propias de Salomon en América este año, con foco en Nueva York, Los Ángeles, Miami y San Francisco. En China —mercado estratégico para el grupo—, Salomon prevé ahora abrir 45 nuevas tiendas netas en 2026, frente a las 35 comunicadas el trimestre anterior, y China fue la región de mayor crecimiento para la marca durante el trimestre. Andrew Page mencionó el conflicto en Oriente Medio como factor a vigilar en logística y costes de transporte, aunque aclaró que la región representa menos del 1% de las ventas globales y que el impacto hasta la fecha ha sido inmaterial.

Turno de preguntas: distribución, márgenes y macro

Los analistas presionaron principalmente en tres frentes. Primero, la expansión mayorista de Salomon en Estados Unidos: el CEO Guillaume Meyzenq explicó que la entrada en Foot Locker y JD Sports será gradual y muy controlada, con un número reducido de puertas iniciales, priorizando siempre la demanda del consumidor sobre la expansión numérica. Confirmó que Nordstrom y REI son los anclajes actuales y que el running de especialidad avanza a pesar de la escasa notoriedad de marca asistida. Segundo, sobre los márgenes de Salomon: la dirección reconoció que las restricciones de suministro limitan la capacidad de planificar el negocio al ritmo del 42% que creció en el primer trimestre, y que se reserva margen para inversiones en marca, tecnología y expansión de tiendas. Tercero, ante preguntas sobre el entorno macroeconómico y China, la dirección indicó que no observa signos de debilitamiento en ninguna región ni en ninguno de sus segmentos de consumidor, y que el impulso del Día del Trabajo chino del 1 de mayo ha sido positivo.