Qué dijo la dirección de Arvinas, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición hacia empresa de Fase 1

Arvinas cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 9,5 millones de dólares, frente a los 59,2 millones del mismo período de 2024, una caída explicada principalmente por la reducción de pagos bajo el acuerdo de licencia con Novartis. Para el año completo, los ingresos fueron prácticamente planos en torno a 262-263 millones. La compañía recortó gastos de manera significativa: los de I+D bajaron de 83,3 a 61,1 millones en el trimestre, y los generales y administrativos de 34,1 a 23 millones, en parte por la eliminación de costes asociados al desarrollo de operaciones comerciales propias. Al cierre del ejercicio, la caja se situaba en algo más de 85 millones de dólares, frente a los más de 1.000 millones de finales de 2024, diferencia que refleja tanto el gasto operativo como la recompra de aproximadamente 10 millones de acciones a un precio medio de 9,09 dólares, programa que ahora está suspendido. La compañía mantiene su guía de liquidez hasta 2028.

Lo que viene: datos clínicos y nuevos ensayos en 2026

Arvinas espera que 2026 sea un año definido por múltiples lecturas de datos. Su degradador de LRRK2, ARV-102, presentará resultados en pacientes con Parkinson en la conferencia AD/PD de marzo, y la compañía prevé iniciar un ensayo de Fase 1b en parálisis supranuclear progresiva (PSP) en la primera mitad del año, con la posibilidad de arrancar un ensayo de registro antes de final de año. Para ARV-806, degradador de KRAS G12D, la compañía anticipa su primera divulgación de datos clínicos de Fase 1 en los próximos meses, tras completar la escalada de dosis antes de lo previsto. ARV-393, el degradador de BCL6, presentará datos en la segunda mitad del año y tiene previsto iniciar un ensayo en combinación con glofitamab en el primer semestre. Además, el degradador de polyQ AR para atrofia muscular espinal y bulbar (SBMA), ARV-027, acaba de entrar en ensayo de Fase 1 en voluntarios sanos, y ARV-6723, dirigido a HPK1 en oncología, tiene previsto comenzar estudios en humanos más adelante en 2026, pendiente de retroalimentación regulatoria. En cuanto a vepdegestrant, Arvinas y Pfizer trabajan para cerrar un acuerdo de comercialización con un tercero antes de la fecha PDUFA del 5 de junio.

El turno de preguntas: diferenciación como eje central

Los analistas presionaron repetidamente sobre cuándo y cómo Arvinas demostrará que sus candidatos son realmente diferenciados de la competencia. El director ejecutivo Randy Thiel reconoció que el listón es distinto para cada programa: para ARV-102 la clave es demostrar que degradar LRRK2 produce un resultado clínico distinto al de inhibirlo; para ARV-806 el reto es superar las tasas de respuesta observadas con los inhibidores de KRAS G12D ya en clínica; y para ARV-393, la compañía considera que está en la vanguardia del campo. Varios analistas preguntaron por la estrategia de licencias: Thiel confirmó que el historial de acuerdos con Pfizer y Novartis seguirá siendo relevante, y que se mantiene en contacto con compañías farmacéuticas sobre todos los programas, sin concretar planes específicos. Respecto a vepdegestrant, ante la pregunta sobre un plan de contingencia si no se cierra el acuerdo antes de la aprobación, Thiel respondió que Pfizer podría cubrir esa necesidad, aunque señaló que el proceso avanza bien. La seguridad pulmonar de ARV-102, asociada a la biología de LRRK2 en el pulmón, fue otro punto de atención: la compañía confirmó que realiza pruebas de función pulmonar y tomografías de alta resolución cuando hay indicios, siguiendo las recomendaciones de la iniciativa LIGHT del sector.