Qué dijo la dirección de Arcutis Biotherapeutics, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord y adelanto del punto de equilibrio

Arcutis Biotherapeutics reportó ingresos netos por productos de 99,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 122 % frente al mismo período del año anterior y del 22 % respecto al segundo trimestre. La compañía registró una ganancia neta de 7,4 millones de dólares, frente a una pérdida de 41,5 millones en el tercer trimestre de 2024. El volumen total de recetas de ZORYVE creció un 13 % secuencial y un 92 % interanual, alcanzando un récord de más de 17.000 recetas semanales en promedio de cuatro semanas. La expansión de los ingresos se explicó en parte por una mejora en la tasa bruto-neto, ya que los pacientes agotaron sus deducibles anuales antes de lo previsto, un efecto que la dirección advirtió será más limitado en el cuarto trimestre. Gracias a este desempeño, la compañía anticipó que alcanzará el punto de equilibrio de flujo de caja en el cuarto trimestre de 2025, adelantando en varios meses la previsión anterior de que ese hito se lograría en 2026.

Perspectivas y primera guía de ingresos anuales

Por primera vez, Arcutis entregó una guía formal de ventas: la compañía espera ingresos netos por productos de entre 455 y 470 millones de dólares para el año completo 2026. La dirección atribuyó su confianza a la expansión continua de ZORYVE en tres frentes: la conversión de recetas de corticosteroides tópicos —donde ZORYVE tiene actualmente cerca del 3 % del mercado y la empresa aspira a alcanzar entre el 15 % y el 20 %—, el ingreso a los entornos de atención primaria y pediatría en asociación con Kowa, y las expansiones de indicación aprobadas recientemente, como el uso en niños de 2 a 5 años con dermatitis atópica. La compañía proyecta un potencial de ventas máximo para la franquicia ZORYVE de entre 2.600 y 3.500 millones de dólares. En cuanto al gasto en I+D, la dirección anticipó un aumento en 2026 al avanzar en la gestión del ciclo de vida de ZORYVE e iniciar el ensayo de Fase I de ARQ-234, un biológico en investigación para dermatitis atópica moderada a grave.

Preguntas de analistas: corticosteroides, ARQ-234 y desarrollo de negocio

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la velocidad de la conversión del mercado de esteroides tópicos. La dirección reconoció que el proceso tomará tiempo —citando analogías de cinco a diez años en otras especialidades— pero señaló que la presión pública, las declaraciones de sociedades profesionales y la creciente demanda de pacientes están acelerando el cambio. Varios analistas preguntaron por ARQ-234 y por el programa de CD200R de Eli Lilly, que fue discontinuado. El director médico Patrick Burnett diferenció ambas moléculas: la de Arcutis es una proteína de fusión con mayor afinidad y semivida extendida, frente al anticuerpo monoclonal de Lilly. También se preguntó sobre oportunidades de desarrollo de negocio externo; la dirección se mostró agnóstica en cuanto a modalidad terapéutica —tópicos, orales o inyectables— aunque indicó que los activos en etapa comercial no son la prioridad, dado que el equipo comercial actual está ocupado con los múltiples lanzamientos de ZORYVE.