Qué dijo la dirección de Archrock, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido con costos puntuales que recortan la previsión anual

Archrock cerró el segundo trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 213 millones de dólares, prácticamente igual al del mismo período del año anterior. La utilización de flota se mantuvo en 94,4% y el margen bruto ajustado de la división de operaciones por contrato alcanzó el 71%, el séptimo trimestre consecutivo por encima del 70%. El beneficio por acción ajustado fue de 0,38 dólares y el flujo de caja libre ajustado de 67 millones. La compañía devolvió 39 millones a los accionistas vía dividendos y el apalancamiento se redujo a 2,6 veces, frente a 3,3 veces un año antes. Moody's y S&P revisaron sus perspectivas a positivas, sumándose a la perspectiva que ya mantenía la tercera agencia.

El trimestre estuvo marcado por dos presiones de costos: el encarecimiento del aceite lubricante —atribuido al conflicto con Irán y su efecto sobre el precio del crudo— y mayores gastos de puesta en marcha de unidades inactivas. En paralelo, el segmento de servicios posventa (AMS) registró ingresos de 42 millones, muy por debajo de los 65 millones del segundo trimestre de 2025, porque varios clientes aplazaron mantenimientos mayores para mantener el equipo operativo en el entorno de precios altos del petróleo. Ante estos factores, la compañía ajustó su guía de EBITDA para 2026 a un rango de 865 a 885 millones de dólares, frente al rango previo de 865 a 915 millones. La dirección subrayó que el recorte no refleja un cambio en los fundamentos de demanda.

Lo que viene: plan de capital multianual y contratos más largos

La dirección introdujo un marco de asignación de capital para 2027–2030 que contempla inversiones de crecimiento acumuladas de entre 1.400 y 1.600 millones de dólares, equivalentes a incorporar aproximadamente 1 millón de caballos de fuerza adicionales para atender la demanda prevista de gas natural. La compañía espera que esa inversión se financie con el flujo de caja operativo y que, incluso después de ella y de la devolución de capital a accionistas, sigan generándose flujos libres positivos. La compañía también planea devolver entre el 25% y el 35% del flujo de caja operativo a los accionistas mediante dividendos crecientes y recompras oportunistas; el consejo elevó el dividendo trimestral a 0,23 dólares por acción, su quinta alza en dos años. Como señal de confianza en la demanda a largo plazo, Archrock firmó un contrato de 8 años con opción de 2 más con un cliente estratégico existente, cubriendo aproximadamente 665.000 caballos de fuerza para aplicaciones de midstream.

La dirección destacó que los plazos de entrega de motores Caterpillar se sitúan en cerca de 195 semanas —el nuevo equipo se está pidiendo para 2029— y que el espacio en plantas de empaquetado también se ha tensado. Ambos factores justifican, según Brad Childers, el anuncio anticipado del plan de CapEx. La compañía señala además que la capacidad de transporte del Pérmico aumentará en 4,6 Bcf/día en el segundo semestre de 2026 y otros 6,7 Bcf/día entre 2027 y 2030, lo que debería mejorar la economía de la cuenca e impulsar la producción de gas asociado. La demanda de LNG se estima en 35 Bcf/día para 2030 y 40 Bcf/día para 2035, frente a los 20 Bcf/día actuales.

Turno de preguntas: CapEx, AMS y la pausa en el Pérmico

Los analistas interrogaron sobre el aumento implícito del gasto anual de capital —estimado por uno de ellos en un 40%–45% por encima del nivel de 2026— y sobre si el aplazamiento de mantenimientos en AMS podría crear un efecto rebote favorable en 2027. Childers confirmó que el mantenimiento diferido "volverá sin falta" y calificó la situación de AMS como "páguenos ahora o páguenos después". Ante la pregunta de si el entorno justifica subidas de precio, respondió que el mercado es "muy favorable" para la rentabilidad, aunque reconoció que la competencia y la relación con los clientes imponen disciplina en las negociaciones. Un analista preguntó por la composición del libro de pedidos entre gas destinado a exportación de LNG y gas para otros usos; la dirección admitió que no dispone de esa desagregación, dado que no puede rastrear el destino final del gas que comprime.