Qué dijo la dirección de Archrock, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un 2025 excepcional y una base sólida para 2026

Archrock cerró el cuarto trimestre y el año completo 2025 con resultados que la dirección calificó de excepcionales. El EBITDA ajustado del año alcanzó 901 millones de dólares, un 51 % más que en 2024, y el beneficio por acción ajustado creció un 68 %. La utilización de la flota se mantuvo por encima del 95 % por undécimo trimestre consecutivo, un registro sin precedentes según el presidente ejecutivo Brad Childers. La compañía devolvió 212 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones, un incremento superior al 70 % respecto al año anterior, y redujo su ratio de apalancamiento a 2,7 veces al cierre del ejercicio. Dos partidas extraordinarias —un crédito fiscal de 23 millones de dólares por auditorías de años anteriores y ganancias netas de 32 millones por ventas de activos— impulsaron el resultado del cuarto trimestre por encima de las expectativas, aunque la dirección precisó que, sin esos efectos, el EBITDA ajustado anual habría sido de 846 millones, igualmente por encima del punto medio de la última guía.

Lo que viene: crecimiento moderado pero sostenido

Para 2026, Archrock espera un EBITDA ajustado de entre 865 y 915 millones de dólares, con un punto medio de 890 millones. La compañía advierte que la comparación interanual se ve afectada por 98 millones de dólares en partidas no recurrentes del año anterior. La guía de capex de crecimiento se sitúa entre 250 y 275 millones, lo que la dirección espera que se traduzca en unas 170.000 caballos de fuerza entregados a lo largo del año, con alrededor del 60 % concentrado en el primer semestre. El 85 % de la cartera de pedidos para 2026 ya está contratada y la empresa ha comenzado a reservar unidades para entrega en 2027. En cuanto a incrementos de precio, la compañía espera trasladar a la base instalada alzas adicionales en 2026, aunque «a niveles más moderados» que en años anteriores. Archrock destacó el papel del gas natural como pilar de la generación eléctrica para centros de datos impulsados por inteligencia artificial y el crecimiento de las exportaciones de GNL —con 14 Bcf/día de capacidad adicional comprometida hasta 2030— como motores de demanda estructural. En cuanto a México, Childers mencionó explícitamente las exportaciones de gas por gasoducto hacia ese país como uno de los factores que sostienen un ciclo «muy duradero».

El turno de preguntas: plazos de entrega, flujo de caja y motor eléctrico

Los analistas centraron sus preguntas en tres tensiones. Primera, los plazos de entrega: Childers confirmó que los equipos de gran potencia con motor Caterpillar tienen tiempos de espera de entre 110 y 120 semanas, lo que refleja la presión sobre toda la cadena de suministro, aunque subrayó que la compañía tiene cubierta su demanda para 2026 y parte de 2027. Segunda, la acumulación de flujo de caja libre: ante la pregunta de qué hará Archrock con un exceso de efectivo creciente, Childers no descartó más fusiones y adquisiciones en el sector de la compresión, mencionó haber estudiado el negocio de generación eléctrica —donde un competidor ya ha entrado— y reiteró que las recompras de acciones seguirán siendo una herramienta activa. Tercera, la compresión de motor eléctrico: la demanda existe pero se ha moderado al 20-30 % de los pedidos frente al 30 % de 2025, porque el acceso a la red eléctrica se ha convertido en un factor limitante para los clientes en cuencas como el Pérmico. Los analistas no obtuvieron una respuesta concreta sobre cuántos años podría mantenerse la utilización por encima del 95 %, pregunta que Childers reconoció abiertamente que ningún equipo directivo puede responder.