Qué dijo la dirección de Archrock, Inc. en la llamada del Q3 2025

Resultados del tercer trimestre: crecimiento sostenido en márgenes y beneficio

Archrock reportó un tercer trimestre de 2025 sólido, con un EBITDA ajustado de 221 millones de dólares y un beneficio neto ajustado de 73 millones (0,42 dólares por acción). Respecto al mismo período del año anterior, la compañía incrementó su BPA ajustado un 50% y su EBITDA ajustado más de un 46%. Los ingresos del segmento de operaciones por contrato alcanzaron 326 millones de dólares, un 2% más que en el trimestre anterior, mientras que el margen bruto ajustado del segmento llegó al 73%, beneficiado parcialmente por un crédito fiscal en efectivo de 9,9 millones de dólares; sin ese efecto, el margen subyacente fue de 70,4%. La utilización de la flota cerró el trimestre en el 96%, nivel que la compañía mantiene desde hace 12 trimestres consecutivos. El ratio de apalancamiento se redujo a 3,1 veces al cierre del período.

La compañía elevó su guía de EBITDA ajustado para 2025 a un rango de 835 a 850 millones de dólares, desde los 810 a 850 millones anteriores. Además, anunció el rescate anticipado de 300 millones de dólares en bonos senior con vencimiento en 2027, aprovechando el entorno de tipos más bajos.

Perspectivas: demanda de gas natural y capital para 2026

La dirección subrayó que espera que la demanda estructural de gas natural sostenga el negocio de compresión durante años. La compañía anticipa que las exportaciones de GNL de Estados Unidos crecerán más de 17 Bcf por día hasta 2030 y que la proliferación de centros de datos impulsados por inteligencia artificial podría generar una demanda incremental de hasta 10 Bcf por día en el mismo horizonte. En conjunto, la dirección estima que el mercado requerirá entre 20 y 25 Bcf por día adicionales de producción de gas natural estadounidense para 2030. En cuanto a México, Brad Childers señaló que las exportaciones de gas por gasoducto a ese país alcanzaron niveles récord durante el trimestre, un ángulo relevante para la región.

Para 2026, la compañía espera un gasto de capital de crecimiento de no menos de 250 millones de dólares, en línea con los niveles de inversión de años anteriores una vez descontado el CapEx heredado de las dos adquisiciones completadas en 2025. La dirección describió ese umbral como un mínimo, no un techo, y apuntó a que el Permian Basin seguirá concentrando en torno al 60% del crecimiento, con actividad incremental en la Haynesville, las Rocosas, el Marcellus y, de cara a las exportaciones de GNL, el Eagle Ford. Los tiempos de entrega de motores Caterpillar se han extendido a unas 60 semanas, frente a las aproximadamente 42 semanas de hace seis meses.

Turno de preguntas: márgenes, recompras y nuevas iniciativas

Los analistas indagaron sobre la sostenibilidad de los márgenes por encima del 70%. Childers atribuyó la mejora, más allá de la subida de precios, a las inversiones en tecnología —telemetría, sensores y análisis de datos— que permiten a los mecánicos intervenir con mayor eficiencia y reducir costes operativos. La dirección reconoció que los costes laborales en el Permian siguen creciendo a mediados de un dígito porcentual, mientras que el resto de insumos avanza a un ritmo de inflación normalizado en el bajo dígito; el precio del lubricante ha moderado con la caída del crudo.

Sobre la asignación de capital, la junta directiva aprobó una ampliación de 100 millones de dólares en el programa de recompra de acciones, dejando una capacidad disponible de aproximadamente 130 millones a 22 de octubre. La dirección reiteró que el uso prioritario del efectivo sigue siendo el crecimiento orgánico de la flota, seguido del dividendo —que subió un 20% interanual— y las recompras oportunistas. Los analistas también preguntaron por la iniciativa MaCH4, un proyecto conjunto de recuperación de líquidos de gas natural que atraviesa sus primeras fases comerciales tras un piloto exitoso, y por el impacto de los cambios regulatorios de la nueva administración en el producto CARBON HAWK, diseñado para capturar gas que de otro modo se ventearía o quemaría en antorcha.