Qué dijo la dirección de Arm Holdings plc American Depositary Shares en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord impulsado por la IA

Arm cerró su primer trimestre del ejercicio 2026 con ingresos de 1.050 millones de dólares, su mejor primer trimestre en la historia y el segundo trimestre consecutivo por encima de los 1.000 millones. Los ingresos por regalías alcanzaron 585 millones, un 25% más que un año antes, con crecimiento en todos los mercados: smartphones, centros de datos, automoción e IoT. Los ingresos por licencias fueron de 468 millones, una caída del 1% interanual esperada tras un Q1 del ejercicio anterior excepcionalmente fuerte. El beneficio por acción no-GAAP fue de 0,35 dólares, por encima del punto medio de la guía, aunque con un impacto negativo de un centavo por divisas. La compañía elevó de forma notable su gasto en I+D, que lideró unos gastos operativos no-GAAP de 619 millones de dólares.

El dato más destacado en el trimestre fue el avance de los Compute Subsystems (CSS): Arm firmó tres nuevos contratos CSS, incluyendo los primeros en los que clientes existentes migran a la siguiente generación de la plataforma. Según la dirección, la segunda generación de CSS genera las tasas de regalía más altas en la historia de la compañía, superando el umbral del 10% del precio de venta medio que hasta hace poco se consideraba un techo. Más de 70.000 empresas ejecutan cargas de trabajo de IA en chips Neoverse de Arm, un aumento del 40% interanual y 14 veces más que en 2021. La compañía estima que su cuota en los principales hiperescaladores rozará el 50% a lo largo de este año, frente a menos del 20% hace doce meses, gracias en parte al paso del sistema NVIDIA Hopper —conectado a CPUs x86— a Grace Blackwell, cuya CPU central es de arquitectura Arm.

Perspectivas: más inversión, guía estable y expansión estratégica

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 1.010 y 1.110 millones de dólares, lo que en el punto medio representa un crecimiento del 25% interanual. Tanto regalías como licencias se esperan aproximadamente planas respecto al trimestre anterior. Los gastos operativos no-GAAP previstos para Q2 son de unos 655 millones, más elevados que en Q1 por el desplazamiento de algunos gastos y el efecto del tipo de cambio. El beneficio por acción no-GAAP se espera entre 0,29 y 0,37 dólares. La dirección anticipó que el impacto negativo de las divisas será de aproximadamente un centavo por acción en cada uno de los próximos tres trimestres, con un efecto total en el año de alrededor de cuatro centavos. En cuanto a la relación con SoftBank, Arm amplió su acuerdo de licencia de propiedad intelectual y servicios de diseño, con vínculos explícitos al proyecto Stargate —la infraestructura de IA conjunta de SoftBank y OpenAI— que aspira a escalar hasta 10 gigavatios de capacidad de cómputo.

Turno de preguntas: China, aranceles y la ambición en ASICs

Los analistas cuestionaron tres frentes: el posible salto de Arm hacia el diseño de chips completos (ASICs), el impacto de los aranceles y la macro, y la posición en China. Sobre los ASICs, Haas reconoció que la compañía está evaluando la viabilidad de ofrecer subsistemas adicionales, chiplets o soluciones completas, pero no anunció ningún producto concreto. Sobre los aranceles, Jason Child afirmó que el impacto directo sobre los ingresos sigue siendo limitado, pero advirtió que la incertidumbre reduce la visibilidad a corto plazo en regalías. En cuanto a China, Child precisó que el país representó el 21% de los ingresos en Q1, frente al 15% del trimestre anterior y al 14% de un año atrás. Haas señaló que el negocio chino evoluciona de forma consistente con el resto del mundo y que la relajación de los controles de exportación sobre la GPU H20 de NVIDIA no tiene un impacto apreciable en Arm. Un analista preguntó por el ritmo de adopción de Armv9: la dirección decidió dejar de comunicar la cifra trimestralmente y solo actualizarla anualmente, argumentando que la métrica puede resultar engañosa porque las sucesivas generaciones de v9 conllevan tasas de regalía crecientes que no se capturan bien en el porcentaje de adopción.