Qué dijo la dirección de Arm Holdings plc American Depositary Shares en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récords, pero sin guía anual

Arm cerró su año fiscal 2025 con el mejor trimestre de su historia: ingresos totales de 1.240 millones de dólares, superando por primera vez la barrera de los 1.000 millones en un solo trimestre. Los ingresos por regalías crecieron un 18% interanual hasta los 607 millones de dólares, impulsados por el mayor despliegue de chips basados en la arquitectura Armv9 y los nuevos subsistemas de cómputo (CSS). Los ingresos por licencias subieron más del 50% interanual hasta los 634 millones de dólares, en parte gracias a un acuerdo plurianual de gran tamaño con el Gobierno de Malasia. El beneficio operativo no-GAAP alcanzó los 655 millones de dólares y el BPA no-GAAP fue de 0,55 dólares, en el extremo superior del rango orientado.

La compañía destacó que hasta el 50% de los nuevos diseños de chips para servidores en las grandes nubes podría estar basado en Arm este año, y que más del 50% de la nueva capacidad de CPU de AWS en los últimos dos años ya funciona con sus procesadores Graviton. Las regalías procedentes de smartphones crecieron un 30% interanual, muy por encima del crecimiento del 2% en unidades del sector.

Lo que viene: crecimiento confirmado, cifra anual sin concretar

Para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 1.000 y 1.100 millones de dólares, con un crecimiento de regalías del 25% al 30% interanual. Sin embargo, Arm optó por no publicar una guía para el año completo, alegando menor visibilidad de la habitual debido a la incertidumbre macroeconómica y los aranceles. El director financiero, Jason Child, explicó que prácticamente ninguno de sus socios está proporcionando guías anuales, lo que reduce la señal disponible. La compañía reiteró su confianza en un crecimiento saludable, pero advirtió que ofrecer un rango anual con la incertidumbre actual requeriría un intervalo tan amplio que resultaría poco útil. En cuanto a los aranceles, la dirección estima que entre el 10% y el 20% de sus ingresos por regalías proviene de envíos con destino a Estados Unidos, y que el impacto directo sobre sus ingresos —al ser servicios y no productos físicos— es nulo.

El turno de preguntas: CSS, Malasia y la ausencia de guía anual

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la falta de guía anual: Child aclaró que la decisión no refleja deterioro del negocio, sino menor visibilidad en el componente de regalías ante la cadena de suministro global en proceso de reajuste. El segundo fue la evolución de los CSS, los subsistemas de cómputo de mayor valor añadido: la compañía confirmó que la tasa de adopción de Armv9 superó el 30% en el trimestre —frente al 25% de trimestres anteriores— y que dejará de reportar ese indicador en el futuro, al considerar que la penetración de CSS es ahora una métrica más relevante. Los analistas también preguntaron sobre el precio de los CSS: Child confirmó que la segunda generación supondrá un incremento adicional sobre la primera, que ya duplica la tarifa de regalía respecto a una implementación estándar de Armv9. El tercer eje fue el acuerdo con el Gobierno de Malasia, que la dirección describió como un mecanismo para que startups del país accedan a tecnología CSS y desarrollen chips propios, enmarcado en la estrategia de Malasia de diversificar su industria semiconductora más allá del ensamblaje y el test. Rene Haas no descartó que otros gobiernos sigan un camino similar, aunque no realizó ningún pronóstico concreto.