Qué dijo la dirección de Arko Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre presionado, pero un semestre sólido

Arko cerró el segundo trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 72 millones de dólares, frente a los 76,9 millones del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el descenso principalmente a 3,3 millones de dólares adicionales en comisiones de tarjetas de crédito derivadas de los precios elevados de la gasolina, no a un deterioro estructural del negocio. En conjunto, el primer semestre arrojó un EBITDA ajustado de 123 millones de dólares, un 14% por encima de los 108 millones del año anterior, impulsado por un primer trimestre excepcionalmente fuerte. Las ventas de mercancía en tiendas comparables, excluyendo cigarrillos, cayeron un 0,9%, pero el margen de mercancía se expandió 110 puntos básicos hasta el 34,7%. La dirección también señaló que las restricciones en las prestaciones SNAP EBT en tres estados restaron aproximadamente 75 puntos básicos al crecimiento de ventas comparables, aunque ese canal representa menos del 2% de las ventas totales.

La adquisición de USPP y la estrategia de APC

El anuncio más relevante de la semana fue el acuerdo de la filial APC —participada al 74% por Arko— para adquirir el negocio de U.S. Petroleum Partners (USPP) por 205 millones de dólares en efectivo más el coste de inventario, con un componente adicional de hasta 30 millones en acciones sujeto al cumplimiento de objetivos de EBITDA. La compañía espera que la operación añada aproximadamente 30 millones de dólares anuales de EBITDA ajustado a APC, incorpore unos 280 millones de galones de volumen anual —un incremento del 14%— y sume más de 400 ubicaciones de distribuidores, dos terminales conectadas al oleoducto Buckeye y una flota de transporte propia. La dirección subrayó que la operación situaría el apalancamiento de APC en un rango de 3x a 3,5x deuda neta sobre EBITDA ajustado, lo que, según Kotler, deja margen suficiente para seguir creciendo mediante adquisiciones. La guía de EBITDA ajustado consolidado para el año completo se reafirmó en el rango de 245 a 265 millones de dólares; la compañía elevó además su previsión de margen de combustible en tiendas comparables a entre 0,455 y 0,475 dólares por galón.

Preguntas de los analistas: incertidumbre en el segundo semestre y márgenes de fleet fueling

Los analistas presionaron sobre dos puntos. Primero, la guía implica un EBITDA inferior año a año en el segundo semestre, lo que contrasta con las condiciones favorables de margen de combustible. El CFO Gallagher Jeff reconoció que la razón es esencialmente la incertidumbre: la volatilidad del precio del combustible y del comportamiento del consumidor mes a mes hace que la dirección prefiera no proyectar demasiada confianza. Segundo, los analistas preguntaron por la compresión de márgenes en el segmento de Fleet Fueling, donde el margen cayó de 0,49 a 0,469 dólares por galón. Jeff explicó que muchos contratos de ese segmento están indexados al precio OPIS con un diferencial fijo, de modo que en un entorno de precios a la baja, el coste del inventario comprado días antes resulta más alto que el precio de venta al cliente, lo que comprime el margen. No hubo respuestas definitivas sobre la magnitud ni el momento de las sinergias derivadas de la adquisición de USPP en los contratos de suministro de combustible vigentes.