Qué dijo la dirección de Arko Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de inflexión tras dos años de presión

Arko Corp. reportó para el primer trimestre de 2026 un EBITDA ajustado de aproximadamente 51 millones de dólares, lo que supone un incremento del 65% respecto al mismo período del año anterior. La pérdida neta se redujo a 5,6 millones de dólares frente a los 12,7 millones de un año antes. La dirección atribuyó la mejora a tres palancas simultáneas: la ejecución en márgenes de combustible, la continuación del proceso de conversión de tiendas propias a operadores independientes (dealerización) y la disciplina de costos. Los gastos generales y administrativos bajaron un 4% interanual. La compañía advirtió que las tormentas invernales de enero y principios de febrero afectaron negativamente las ventas de mercancía en unos 80 puntos básicos y los galones de combustible en unos 160 puntos básicos, por lo que consideran que el desempeño subyacente del negocio fue aún más sólido que el publicado.

En la división minorista, las ventas en tiendas comparables excluyendo cigarrillos crecieron un 0,4%, el mejor resultado en dos años. El margen de mercancía alcanzó el 33,9%, 70 puntos básicos por encima del año anterior, ganancia que se suma a una mejora idéntica registrada en el primer trimestre de 2025. Los galones de combustible en tiendas comparables cayeron un 3,2% en el conjunto del trimestre, pero las transacciones de combustible crecieron aproximadamente un 7% en marzo en términos interanuales, lo que la dirección interpretó como señal de que las promociones y el programa de lealtad están atrayendo tráfico. El margen por galón en retail se situó en 47,9 centavos, unos 10 centavos más que en el período previo.

Lo que viene: dealerización, remodelos y fidelización

Arko convirtió 41 tiendas adicionales al modelo de operador independiente en el trimestre, acumulando 450 conversiones desde que adoptó su plan de transformación en 2024. La compañía indica que otras 75 ubicaciones están comprometidas —bajo carta de intención, contrato o ya convertidas tras el cierre del trimestre— y espera completar esas más conversiones adicionales antes de fin de año. El beneficio ya materializado del programa se estima en unos 30 millones de dólares en los últimos doce meses, por encima del objetivo original de 20 millones que la dirección había señalado al inicio del plan. Para la cartera restante de aproximadamente 1.000 tiendas propias, el foco estará en 25 remodelos, 20 nuevas estaciones de carga para flotas (cardlocks) y la incorporación de servicios de alimentos. Según el CFO Gallagher Jeff, los primeros remodelos completados en 2025 mostraron incrementos de alrededor del 12% en ventas de mercancía y del 14% en galones respecto al período previo. La compañía no actualizó su guía anual, citando incertidumbre en el entorno macroeconómico.

En cuanto a liquidez, Arko cerró el trimestre con 272 millones de dólares en efectivo y una liquidez total de aproximadamente 1.100 millones. En febrero de 2026 se realizó la oferta pública inicial de una participación minoritaria en Arko Petroleum Corp. (APC), la subsidiaria mayorista y de flotas. Con los fondos obtenidos, la compañía amortizó 206,7 millones de dólares de deuda, dejando la deuda a largo plazo en 704 millones. Arko posee 35 millones de acciones de APC, lo que representa un valor implícito de unos 650 millones de dólares sobre la capitalización bursátil de APC de aproximadamente 900 millones.

Turno de preguntas: remodelos, consumidor bajo presión y dealers

Los analistas enfocaron sus preguntas en tres áreas. Primero, el alcance real de los ahorros por dealerización: el CEO Arie Kotler confirmó que el beneficio acumulado ya supera la estimación original y señaló que podrían ejecutarse conversiones adicionales si se presentan oportunidades. Segundo, el estado del consumidor: la dirección reconoció que los clientes están bajo presión por el alza de precios del combustible, pero sostuvo que eso también incrementa la frecuencia de visitas y la efectividad de las promociones vinculadas al litro. Kotler mencionó que Indiana, Kentucky, partes de Ohio y el sureste del país mostraron resultados especialmente sólidos, mientras que otras regiones fueron más lentas. No se mencionaron operaciones en mercados hispanohablantes ni exposición relevante a divisas emergentes. Tercero, los analistas preguntaron por la situación de los operadores independientes ante el entorno complejo; Kotler respondió que los dealers enfrentan los mismos desafíos que el resto del sector, pero que históricamente compensan la caída de volumen con mayor margen por galón, y que el ciclo de precios terminará por revertirse.