Qué dijo la dirección de Ares Management Corporation en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord: captación histórica y crecimiento de ingresos

Ares Management cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados que la dirección calificó de "sólidos" y "diversificados". La gestora captó aproximadamente 36.000 millones de dólares en el trimestre, la cifra más alta de un solo trimestre en su historia, elevando el total del primer semestre a unos 66.000 millones. Los activos bajo gestión (AUM) crecieron un 17% interanual hasta aproximadamente 671.000 millones de dólares, y los activos que generan comisiones (FPAUM) alcanzaron unos 410.000 millones. Las ganancias relacionadas con comisiones (FRE) aumentaron un 20% interanual hasta cerca de 491 millones de dólares, mientras que los ingresos realizados crecieron un 31% hasta aproximadamente 522 millones. El margen de FRE acumulado en el año fue del 42,3%, unos 100 puntos básicos por encima del período anterior.

La captación fue especialmente amplia: aproximadamente el 70% del capital levantado en el año provino de fuera de las cuatro familias de fondos de crédito más grandes de la firma. El fondo Pathfinder III de finanzas basadas en activos (ABF) cerró en primera y única vuelta con 8.500 millones de dólares, superando su objetivo de 6.500 millones y agotando el límite máximo. La compañía espera que este sea otro año récord de captación de fondos.

Perspectivas: digital, seguros y mercado de riqueza privada

Ares prevé acercarse al extremo superior de su objetivo de mejora de margen de entre 0 y 150 puntos básicos para el año completo. La dirección destacó varios motores de crecimiento futuro: el negocio de infraestructura digital, con siete campus de centros de datos en ejecución bajo su plataforma Ada Infrastructure; la plataforma de seguros, cuyo FPAUM creció un 54% interanual; y la expansión en el canal de gestión patrimonial, donde Ares ocupa el segundo lugar en captación bruta en los últimos 12 meses según datos de Stanger. La compañía espera que los ingresos del negocio de infraestructura digital aporten entre 50 y 100 millones de dólares al FRE en 2027 y más adelante. Para el tercer trimestre, la dirección anticipa unos 62 millones de dólares en ingresos por rentabilidad relacionados con comisiones (FRPR) de su fondo abierto de crédito alternativo, y tiene acumulados unos 32 millones de FRPR de sus REITs no cotizados que podrían reconocerse en el cuarto trimestre.

En lo que respecta a mercados con presencia relevante para lectores hispanos, la compañía destacó el fuerte avance de su negocio en Japón —el quinto fondo de desarrollo industrial cerró en aproximadamente 1.800 millones de dólares en el trimestre y se espera que supere ampliamente el nivel del fondo anterior— y mencionó la consolidación global de su plataforma logística bajo la marca Marq Logistics, que integra activos procedentes de la adquisición de GCP. El fondo de crédito inmobiliario global también levantó unos 2.800 millones de dólares, con oportunidades que la dirección describió como atractivas en condiciones de ciclo temprano.

Turno de preguntas: BDC no cotizado, inteligencia artificial y posibles adquisiciones

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en las redenciones del BDC no cotizado de la firma, que han generado ruido mediático. Arougheti precisó que el grueso de las solicitudes proviene de family offices y pequeñas instituciones de la región de Asia-Pacífico, no del inversor particular estadounidense: entre los diez mayores solicitantes de reembolso se concentró aproximadamente la mitad de las peticiones, y dos tercios de las solicitudes del segundo trimestre correspondían a la cola del primero. La cola de redención se redujo de unos 1.200 millones a poco más de 600 millones de dólares en dos trimestres. La dirección estima que, de mantenerse las tendencias actuales, el fondo podría recuperar el equilibrio entre entradas y salidas en dos o tres trimestres, y anticipa que el BDC será más grande a finales de 2026 que a finales de 2025.

Sobre potenciales adquisiciones, un analista de Goldman Sachs preguntó directamente por titulares recientes vinculados al negocio de capital privado. Arougheti declinó comentar rumores concretos pero reiteró el marco interno: la operación debe ser culturalmente, estratégicamente y financieramente acumulativa. Reconoció que escalar en private equity tendría lógica industrial dado el apetito de los inversores institucionales y la demanda creciente en el canal de riqueza privada, pero subrayó que "el precio tiene que ser el correcto". Finalmente, sobre inteligencia artificial, Arougheti describió un despliegue amplio tanto en la firma como en las empresas en cartera, con aplicaciones en automatización de procesos repetitivos, análisis de documentos legales y mejora de la toma de decisiones a partir de datos propietarios, aunque no cuantificó el impacto financiero específico.