Qué dijo la dirección de Ardelyx, Inc. en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido, aunque con vientos en contra estacionales

Ardelyx cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales por productos de 93,4 millones de dólares, un 38 % más que en el mismo período del año anterior. El principal motor fue IBSRELA, cuyas ventas alcanzaron 70,1 millones de dólares, un 58 % por encima del primer trimestre de 2025, a pesar de la estacionalidad habitual del período y de la interrupción temporal causada por dos tormentas invernales severas que afectaron centros de distribución en el valle del río Ohio y el noreste del país. XPHOZAH generó 23,3 millones de dólares; en términos reportados la cifra se mantuvo estable respecto al año anterior, pero la dirección señaló que, al excluir un ajuste favorable de 3,8 millones de dólares registrado en el primer trimestre de 2025, el negocio base creció un 19 % en prescripciones pagadas. La pérdida neta fue de 37,6 millones de dólares, ligeramente mejor que los 41,1 millones del mismo trimestre del año previo.

Perspectivas: guidance reiterado y nuevos catalizadores de pipeline

La compañía reiteró su guía de ingresos para todo 2026: entre 410 y 430 millones de dólares para IBSRELA —un crecimiento del 50 % al 57 % interanual— y entre 110 y 120 millones para XPHOZAH. A largo plazo, Ardelyx mantiene su objetivo de alcanzar al menos 1.000 millones de dólares anuales con IBSRELA en 2029 y 750 millones con XPHOZAH. En cuanto al pipeline, el ensayo de fase III ACCEL, que evalúa IBSRELA para el estreñimiento idiopático crónico (CIC), tiene todos los sitios preidentificados activados en menos de cuatro meses; la compañía espera completar el reclutamiento antes de finales de 2026 y publicar datos preliminares en la segunda mitad de 2027. También avanza el programa pediátrico de tenapanor, que podría extender la vida de la patente comercial seis meses adicionales, y continúan los estudios preclínicos del inhibidor NHE3 de nueva generación, denominado 531. La dirección describió una refinanciación de su deuda con SLR que extendió el vencimiento y el período de solo intereses dos años adicionales, al tiempo que redujo el costo de capital.

Turno de preguntas: presión sobre márgenes, CIC y competencia futura

Los analistas exploraron varios frentes. Sobre el perfil de gastos, la directora financiera Sue Hohenleitner confirmó que el gasto operativo total rondará los 520 millones de dólares en el año, con un ritmo de aproximadamente 122 millones por trimestre en el primer trimestre, y que irá aumentando conforme se intensifique el reclutamiento del ensayo ACCEL. Preguntada por la posible competencia de un agonista GIPR de Eli Lilly en fase II para IBS-C, el consejero delegado Mike Raab restó importancia al riesgo: indicó que el porcentaje de pacientes que realmente accede a los GLP-1 sigue siendo muy reducido respecto al potencial teórico, y que cualquier avance que beneficie a los pacientes debe celebrarse. Varios analistas indagaron sobre el segmento CIC y si implicaría ampliar la fuerza de ventas hacia atención primaria; la dirección reconoció que el CIC tiene mayor presencia en ese ámbito, pero advirtió que no está previsto duplicar ni triplicar el tamaño del equipo comercial, sino optimizarlo. Respecto a la posibilidad de apalancar el balance para operaciones de mayor tamaño, la dirección no cerró la puerta, pero subrayó que dispone de 100 millones de dólares adicionales en su línea de crédito ya refinanciada y que la generación de caja orgánica se acerca al punto de equilibrio.