Qué dijo la dirección de Ardelyx, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords y guía revisada al alza

Ardelyx cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 110,3 millones de dólares, un avance del 12% respecto al mismo periodo del año anterior. El motor del resultado fue IBSRELA, su tratamiento para el síndrome de intestino irritable con estreñimiento (IBS-C), que generó 78,2 millones de dólares en el trimestre, un 92% más que en el Q3 de 2024 y un nuevo récord desde su lanzamiento. XPHOZAH, el fármaco para el control del fósforo en pacientes con enfermedad renal crónica en diálisis, aportó 27,4 millones, un 9% más que en el trimestre anterior. La compañía cerró el periodo con 242,7 millones de dólares en caja, sin haber realizado ampliaciones de capital en años, y reportó una pérdida neta cercana a cero: aproximadamente un millón de dólares, menos de 0,01 dólares por acción.

Tras los resultados, la dirección elevó la guía de ingresos para IBSRELA en 2025 hasta un rango de entre 270 y 275 millones de dólares. Los gastos de ventas y administración generales (SG&A) ascendieron a 83,6 millones, frente a los 65 millones del Q3 de 2024, reflejo de la mayor inversión comercial. Los gastos de I+D alcanzaron 18,1 millones. El descuento bruto-neto de IBSRELA se situó en torno al 31% y el de XPHOZAH en el 29%, ambos estables respecto al trimestre previo.

Lo que viene: nuevo fármaco en pipeline y transición en la dirección financiera

La principal novedad de cara al futuro fue el anuncio de ARDX-10531 ("531"), un inhibidor de NHE3 de nueva generación descrito por la dirección como una molécula de alta potencia y alta solubilidad. La compañía espera iniciar actividades preclínicas y de fabricación previas a un estudio de fase 1, sin haber precisado aún indicaciones terapéuticas concretas. El consejero delegado, Mike Raab, señaló que la solidez del balance hace posible financiar este desarrollo sin recurrir a mercados de capitales. La compañía mantiene su objetivo de pico de ventas de más de 1.000 millones de dólares para IBSRELA y de 750 millones para XPHOZAH. En paralelo, se confirmó el nombramiento de Sue Hohenleitner como nueva directora financiera, en sustitución de Justin Renz, quien abandona el cargo tras más de cinco años en el puesto.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas dedicaron varias preguntas a la brecha existente entre los niveles actuales de XPHOZAH y su guía de pico de 750 millones. Raab reconoció que al término del ejercicio anterior la compañía perdió el 60% de los ingresos de XPHOZAH por la turbulencia generada en torno al período TDAPA —el mecanismo de reembolso transitorio para nuevas tecnologías en diálisis—, y atribuyó la recuperación a la ejecución comercial del equipo. Sobre el potencial de 531, varios analistas intentaron obtener detalles sobre indicaciones o mejoras de tolerabilidad respecto a tenapanor; la dirección se limitó a describir las ventajas teóricas de mayor solubilidad y potencia, sin comprometerse con ninguna indicación. Ante la pregunta directa de un analista sobre por qué la capitalización bursátil de la compañía —citada en torno a 1.200 millones de dólares— parece no reflejar la guía de largo plazo, Raab respondió que el mercado sobrepondera los riesgos de XPHOZAH y no concede a IBSRELA el crédito que merece como generador de caja. La protección de la propiedad intelectual más allá de la patente de composición de materia fue mencionada como una prioridad, aunque sin detalles sobre solicitudes pendientes.