Qué dijo la dirección de AppLovin Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por el negocio de videojuegos

AppLovin cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de aproximadamente 1.405 millones de dólares, un avance del 68 % frente al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado alcanzó 1.158 millones de dólares, con un margen del 82 %, y el flujo de caja libre superó los 1.000 millones de dólares por primera vez. Según el director financiero Matt Stumpf, el crecimiento se explica principalmente por mejoras iterativas en los modelos de inteligencia artificial aplicados al negocio central de publicidad en videojuegos, y no por un salto estructural aún en el negocio de comercio electrónico. La compañía también destacó su inclusión en el S&P 500 como un hito relevante. Durante el trimestre recompró y retuvo aproximadamente 1,3 millones de acciones por 571 millones de dólares, y su consejo amplió la autorización de recompra en 3.200 millones de dólares adicionales.

Lo que viene: plataforma de autoservicio y expansión del anunciante

El foco estratégico de la dirección está puesto en la apertura progresiva de su plataforma de autoservicio Axon Ads, lanzada el 1 de octubre bajo un esquema de acceso por referido. Adam Foroughi señaló que el gasto de los nuevos anunciantes ya crece en torno al 50 % semana a semana, aunque aclaró que la base de partida es pequeña y que es pronto para extraer conclusiones definitivas. La compañía espera abrir la plataforma de forma general en 2026, una vez que optimice el proceso de incorporación y reduzca la fricción para anunciantes de menor tamaño. Foroughi también anunció pruebas en marcha de creatividades publicitarias generadas con inteligencia artificial —citó herramientas como Sora 2 y Veo 3— y el inicio de campañas de marketing pagado para atraer nuevos clientes a la plataforma, con el objetivo de escalar sin depender de una fuerza de ventas numerosa. Para el cuarto trimestre, la compañía anticipa ingresos de entre 1.570 y 1.600 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 1.290 y 1.320 millones, con un margen del 82 % al 83 %.

Preguntas de los analistas: densidad de anunciantes, inventario y expansión internacional

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad del crecimiento del inventario publicitario: Foroughi argumentó que una mayor diversidad de anunciantes no perjudicará al cliente de videojuegos, sino que mejorará las tasas de conversión al permitir que el modelo de recomendación personalice mejor los anuncios para cada usuario. Segundo, el ritmo de apertura de la plataforma: la dirección dejó claro que no hay un indicador único que dispare la apertura general; el criterio es la calidad de la experiencia del anunciante, no el volumen de gasto. Tercero, la expansión internacional: Foroughi explicó que la plataforma está disponible en todo el mundo excepto para el tráfico de la Unión Europea en campañas de tiendas y sitios web —por las restricciones del GDPR— y que no opera dentro de China. Los mercados anglófonos como Canadá, Australia y Nueva Zelanda son los que mejor responden al conjunto actual de anunciantes, predominantemente tiendas occidentales. Japón y Corea, segundo y tercer mercados en importancia, requieren localización, aunque Foroughi sostuvo que los modelos de lenguaje han resuelto en gran medida la barrera idiomática. Un analista preguntó si AppLovin estaría interesada en activos de Google Ad Manager en caso de una eventual desinversión forzada por el proceso antimonopolio; Foroughi no lo descartó, pero reorientó la respuesta hacia la estrategia actual centrada en el lado de la demanda.