Qué dijo la dirección de Apogee Enterprises, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sostenido por adquisiciones y control de costos

Apogee Enterprises cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas netas de 348,6 millones de dólares, un avance del 2,1% respecto al año anterior. El crecimiento se explicó casi en su totalidad por los 18,4 millones de dólares aportados de forma inorgánica por UW Solutions, adquirida hace un año. El margen de EBITDA ajustado retrocedió levemente hasta el 13,2%, presionado por menores volúmenes, el alza del aluminio y mayores costos de seguro médico; factores que la compañía compensó parcialmente con menores gastos de compensación variable y con los ahorros del Proyecto Fortify fase dos. El beneficio por acción ajustado y diluido fue de 1,02 dólares, en línea con lo esperado por la dirección, aunque inferior al año anterior por la mayor amortización e intereses derivados de la adquisición. La llamada también estuvo marcada por la salida del director financiero Matt Osberg, sustituido de forma interina por el director contable Mark Ogdahl, quien lleva más de veinticinco años en la empresa.

Entre los segmentos, Servicios encadenó su séptimo trimestre consecutivo de crecimiento en ventas y elevó su margen de EBITDA ajustado al 9,7%, con una cartera de pedidos de 775 millones de dólares, un 4% por encima del mismo período del año anterior. Metales y Vidrio afrontaron la presión más severa: el precio del aluminio subió un 13% entre el segundo y el tercer trimestre y acumula un alza de más del 50% frente al Q3 del año pasado, sin señales de alivio en diciembre. La dirección reconoció que este encarecimiento continuó después del cierre del trimestre.

Perspectivas revisadas y expansión de Fortify

La compañía redujo su previsión de ventas para el ejercicio completo a aproximadamente 1.390 millones de dólares y recortó la horquilla de BPA ajustado a entre 3,40 y 3,50 dólares, incorporando un impacto negativo estimado de 0,30 dólares por aranceles. Para compensar los vientos en contra de cara al ejercicio 2027 —normalización de la compensación variable y mayores costos de seguros—, Apogee amplió el alcance de Fortify fase dos, principalmente en el segmento de Metales y en las funciones corporativas. La compañía espera incurrir en cargos de entre 28 y 29 millones de dólares antes de impuestos y obtener ahorros anuales de entre 25 y 26 millones, de los cuales unos 10 millones se materializarían ya en el ejercicio 2027. Además, la dirección anticipa que la mayor parte del impacto arancelario de 2026 no se repetirá, lo que supondría un alivio adicional el próximo ejercicio.

Turno de preguntas: estrategia, aluminio y sucesión

Los analistas concentraron sus preguntas en tres focos. El primero fue la sucesión directiva: el CEO Don Nolan, que hasta hace pocos meses era consejero independiente, confirmó que la búsqueda de un nuevo CEO ya está en marcha y que se busca a alguien con experiencia en crecimiento, excelencia operacional e integración de adquisiciones. Subrayó que no hay cambio alguno en la estrategia. El segundo foco fue el deterioro en Metales y Vidrio: los analistas observaron que la guía implica una compresión de márgenes más intensa en el cuarto trimestre, algo que la dirección confirmó, atribuyéndolo a la escalada del aluminio y a una ligera caída de volumen y precio también en Vidrio. El tercero fue el apetito por fusiones y adquisiciones: ante la duda de un analista sobre si el M&A ha generado valor real, Nolan defendió UW Solutions como prueba de que la compañía puede seleccionar y ejecutar adquisiciones con disciplina, y señaló que el pipeline es activo. Prometió más detalles sobre el ejercicio 2027, incluidos objetivos de crecimiento y retornos, en la llamada de resultados de abril.