Qué dijo la dirección de Apogee Enterprises, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre mejor de lo esperado, aunque con presión arancelaria

Apogee Enterprises cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ventas netas de 346,6 millones de dólares, un aumento del 4,6% respecto al año anterior, impulsado principalmente por los 22 millones de dólares de ventas inorgánicas procedentes de la adquisición de UW Solutions. El margen de EBITDA ajustado retrocedió hasta el 9,9%, presionado por una mezcla de productos menos favorable en el segmento Metals, mayores costos de aluminio y el impacto arancelario en Services. El BPA ajustado diluido fue de 0,56 dólares, por debajo del año anterior, afectado también por un mayor gasto financiero y una tasa impositiva más alta. A pesar de ello, la dirección señaló que los resultados superaron sus propias previsiones y elevó el rango de orientación anual.

El segmento Services registró su quinto trimestre consecutivo de crecimiento interanual de ventas (+7,6%), aunque el margen retrocedió por el efecto de los aranceles: la compañía reconoció que los contratos en curso en instalaciones del noreste de Estados Unidos, abastecidos desde su planta de Toronto —que está siendo cerrada—, no permiten trasladar esos costos adicionales a los clientes. El segmento Metals mostró mejora secuencial mes a mes dentro del trimestre tras los problemas operativos del período anterior, si bien el aumento en el costo del aluminio lastró los márgenes.

Perspectivas: recuperación prevista en la segunda mitad del año

La compañía espera que los ingresos anuales se sitúen entre 1.400 y 1.440 millones de dólares, y que el BPA ajustado diluido quede entre 3,80 y 4,20 dólares. El impacto negativo estimado de los aranceles sobre el BPA se redujo al rango de 0,35 a 0,45 dólares —frente a los 0,45 a 0,55 dólares comunicados en abril—, concentrado principalmente en el primer semestre. La dirección indicó que espera mitigar sustancialmente el efecto arancelario en la segunda mitad del ejercicio, gracias a ajustes de precios, cambios operativos y el cierre de la instalación canadiense, cuyo traslado a las plantas de Cincinnati y Dallas estará completado hacia finales del segundo trimestre.

Entre los catalizadores del segundo semestre, la dirección destacó tres frentes: la mejora secuencial en Metals con ajustes de precio que reflejen los nuevos costos; el crecimiento de ingresos en Glass a partir del tercer trimestre, apoyado en una cartera de oportunidades más amplia que incluye proyectos de menor tamaño antes ignorados; y el crecimiento orgánico e inorgánico de Performance Surfaces, sustentado en suelos industriales y la recuperación de espacio de distribución en tiendas minoristas y de enmarcado. La Fase 2 del Proyecto Fortify, con ahorros anualizados estimados de entre 13 y 15 millones de dólares, comenzará a aportar de forma relevante a partir del segundo trimestre.

Turno de preguntas: aranceles, cartera de pedidos y fusiones y adquisiciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el detalle del impacto arancelario trimestre a trimestre: la dirección aclaró que el efecto se distribuye de forma bastante equilibrada entre el primer y el segundo trimestre, pero declinó desglosar una cifra específica para el Q1. Segundo, la caída del backlog de Services hasta aproximadamente 683 millones de dólares, que el CEO Ty Silberhorn atribuyó principalmente a la debilidad del mercado y a la irregularidad en los ciclos de adjudicación, más que a una decisión deliberada de rechazar proyectos de menor margen. Tercero, el entorno de fusiones y adquisiciones: Silberhorn reconoció que el mercado se ha movido más despacio de lo esperado por la incertidumbre arancelaria y los tipos de interés elevados, y que los vendedores siguen siendo cautelosos con las valoraciones. Señaló, no obstante, que el capital privado permanece en gran medida al margen, lo que podría beneficiar a Apogee en procesos competitivos. No se anunció ninguna operación concreta.