Qué dijo la dirección de Agora, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de rentabilidad sostenida

Agora (API) cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 38,2 millones de dólares, un crecimiento del 10,7% interanual que superó el límite superior de su propia guía. La compañía registró un beneficio neto GAAP de 4,9 millones de dólares, con un margen neto del 12,9%, lo que le permite proclamar su quinto trimestre consecutivo de rentabilidad GAAP y el primer año fiscal completo en positivo desde 2018. El flujo de caja operativo ascendió a 9,3 millones, frente a 4,5 millones en el mismo período del año anterior.

El negocio está dividido en dos unidades. Agora —mercados internacionales— facturó 19,9 millones con un crecimiento del 14,4% interanual, impulsado por la vertiente de comercio en vivo (live shopping). Shengwang —la división china— ingresó el equivalente a 129,2 millones de yuanes, con un avance del 5,7% interanual, apoyado en entretenimiento social e IoT. Las tasas de retención neta en dólares fueron del 109% para Agora y del 89% para Shengwang. El margen bruto retrocedió 1,5 puntos porcentuales hasta el 65,1%, presionado por los productos de inteligencia artificial conversacional, que aún operan a escala reducida y con muchos clientes en fase piloto sin facturación.

Perspectivas: IA conversacional y rentabilidad operativa

De cara al primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 36 y 37 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de entre el 8,1% y el 11,1% interanual. Para el conjunto del año, la dirección espera que el beneficio neto crezca respecto a 2025 y ha fijado como objetivo alcanzar el beneficio operativo GAAP en el cuarto trimestre de 2026, incluso después de contabilizar aproximadamente 6 millones de dólares en compensación basada en acciones y cerca de 4 millones en amortizaciones relacionadas con el proyecto de sede corporativa.

El motor de IA conversacional, lanzado en marzo de 2025, ha más que duplicado su uso cada trimestre. Sin embargo, la conversión a ingresos es aún limitada porque muchos clientes están en fase de prueba de concepto. La compañía espera que la IA conversacional se aproxime al 5% de la facturación anualizada hacia finales de 2026. Los casos de uso identificados incluyen atención al cliente, dispositivos de compañía, educación y robótica. En enero de 2026, Agora presentó en CES una versión mejorada de su kit de dispositivo de IA conversacional con capacidades multimodales —visión y control de movimiento— orientadas a hardware de IA física y robótica. La compañía también destacó su expansión con clientes en Estados Unidos, Europa, América del Sur y Asia-Pacífico para escenarios de servicio al cliente como llamadas de marketing saliente, confirmación de pedidos y gestión de citas.

Preguntas de los analistas

Los analistas de Bank of America, CICC y CITIC Securities centraron sus preguntas en tres ejes: la erosión del margen bruto por la IA, el camino hacia la rentabilidad operativa y el posicionamiento de la compañía frente a herramientas de programación basadas en IA. Sobre los márgenes, la dirección reconoció que la recuperación podría llevar varios trimestres, pero sostuvo que, a escala adecuada, el margen del producto de IA conversacional debería ser al menos comparable al del negocio principal de RTE. Ningún analista obtuvo una cifra de ingresos concreta para la IA en 2026, más allá del objetivo del 5% de ARR. Ante la pregunta sobre si las herramientas de codificación por IA podrían sustituir a las APIs de infraestructura, la dirección argumentó que, de hecho, los agentes de programación tienden a llamar a sus APIs en lugar de reconstruir la infraestructura desde cero. No se esquivaron preguntas directas, aunque las respuestas sobre márgenes y cronogramas se mantuvieron en rangos amplios.