Qué dijo la dirección de Amphenol Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord impulsado por inteligencia artificial y la integración de CommScope

Amphenol cerró el primer trimestre de 2026 con ventas récord de 7.600 millones de dólares, un aumento del 58% en dólares respecto al mismo período del año anterior y del 33% en términos orgánicos. El beneficio por acción ajustado llegó a 1,06 dólares, también un récord, con una mejora del 68% interanual. El margen operativo ajustado se situó en el 27,3%, 380 puntos básicos por encima del trimestre equivalente de 2025. Los pedidos alcanzaron igualmente un máximo histórico de 9.435 millones de dólares, con una ratio libro de pedidos sobre facturación de 1,24 veces, con todos los mercados finales registrando ratios positivos. El mercado de IT y centros de datos representó el 41% de las ventas y creció un 81% en términos orgánicos, impulsado casi en su totalidad por la demanda de productos para aplicaciones de inteligencia artificial.

La integración de CommScope, cuya adquisición se cerró a principios de enero, añadió escala en los segmentos de redes de comunicaciones, conectividad de edificios y fibra óptica para centros de datos. La compañía estima que CommScope aportará aproximadamente 4.100 millones de dólares en ventas durante 2026 y una acreción de 0,15 dólares por acción. Aunque el margen operativo del segmento arrastró cierta dilución por la adquisición —incluidos 179 millones de dólares en amortización no monetaria y 70 millones en costes de transacción—, la dirección subrayó que el crecimiento de CommScope en el trimestre fue comparable al crecimiento orgánico del resto de Amphenol, superando las expectativas previas a la compra.

Un elemento que merece atención es la situación fiscal en China. La compañía registró una provisión de 130 millones de dólares en el trimestre por una disputa tributaria con las autoridades chinas, que se suma a los 100 millones ya contabilizados en el cuarto trimestre de 2025. Adicionalmente, una revisión de supuestos fiscales aplicados a ejercicios anteriores generó un cargo extraordinario de 160 millones de dólares. Como resultado, Amphenol elevó su tipo impositivo ajustado al 27% y prevé mantenerlo en ese nivel durante el resto de 2026. Estas partidas quedaron excluidas del BPA ajustado.

Perspectivas: la aceleración continúa en el segundo trimestre

La compañía espera ventas de entre 8.100 y 8.200 millones de dólares para el segundo trimestre de 2026, lo que representaría un crecimiento del 43% al 45% respecto al mismo período del año anterior. El BPA ajustado se situaría, según las previsiones de la dirección, entre 1,14 y 1,16 dólares, un avance del 41% al 43% interanual. Para el mercado de IT y centros de datos, la compañía espera un crecimiento secuencial adicional en el rango de los bajos dos dígitos. En defensa, prevé un alza de un solo dígito alto de forma secuencial. En el mercado industrial, anticipa un aumento también de un solo dígito alto desde los ya elevados niveles del primer trimestre. En automóvil, espera una leve mejora respecto al primer trimestre, mientras que en dispositivos móviles prevé una ligera caída estacional.

Turno de preguntas: arquitectura de IA, fibra óptica y presiones de costes

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas a la evolución arquitectónica de los centros de datos y al papel de Amphenol en ese proceso. La dirección fue interrogada en repetidas ocasiones sobre el co-packaged optics (CPO) y el posible desplazamiento del cobre de alta velocidad hacia soluciones ópticas. Norwitt evitó cuantificar el impacto pero argumentó que la compañía cuenta ahora con la gama más amplia del sector —cobre pasivo y activo, óptica pasiva y activa, y soluciones de potencia— lo que la posiciona favorablemente en cualquier escenario arquitectónico. Cuando se le preguntó sobre acuerdos de suministro a largo plazo con hiperescaladores, reconoció que algunos clientes han ampliado sus compromisos de pedidos en paralelo a las inversiones de capacidad que Amphenol está realizando, sin llegar a confirmar contratos plurianuales formales. Respecto a los márgenes, el CFO Craig Lampo atribuyó el resultado del 27,3% a la disciplina de costes y al apalancamiento operativo, reconociendo que el entorno de costes y aranceles ha supuesto cierta presión, aunque gestionable. Ningún directivo ofreció una orientación concreta más allá del segundo trimestre de 2026.