Qué dijo la dirección de Amphenol Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre y un año de récords en ventas, márgenes y pedidos

Amphenol cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas de 6.439 millones de dólares, un avance del 49% en dólares y del 37% en términos orgánicos respecto al mismo período del año anterior. Para el conjunto de 2025, la facturación alcanzó 23.100 millones de dólares, más del doble que cuatro años atrás. El margen operativo ajustado del trimestre fue del 27,5%, igualando el récord del tercer trimestre y superando en 510 puntos básicos el nivel de un año antes. El beneficio por acción ajustado del trimestre fue de 0,97 dólares, un 76% más que en el cuarto trimestre de 2024. La generación de caja libre ascendió a 1.500 millones de dólares en el trimestre y a un récord de 4.400 millones para el año completo.

El dato que más llamó la atención fue el volumen de pedidos: 8.400 millones de dólares en el trimestre, un 68% más que un año antes y un 38% más que en el trimestre precedente, con un ratio libro de pedidos sobre facturación de 1,31 veces. La dirección atribuyó este resultado principalmente a la demanda de los grandes clientes de centros de datos relacionada con inversiones en inteligencia artificial. También señaló que algunos clientes han ampliado su horizonte de pedidos para dar a Amphenol la confianza necesaria antes de comprometer capital en automatización y capacidad productiva.

La adquisición de CommScope redefine la posición en datos e IA

En enero de 2026, Amphenol cerró la adquisición de la división CCS de CommScope —su mayor compra hasta la fecha— algo antes de lo previsto. La compañía espera que este negocio genere ventas anuales de 4.100 millones de dólares en 2026 y aporte 0,15 dólares al beneficio por acción ajustado del año. El precio pagado equivale, según la dirección, a un múltiplo de poco más de 11 veces el EBITDA en el momento del anuncio, y a un múltiplo de un solo dígito alto considerando el crecimiento registrado desde entonces. Con esta operación, Amphenol suma capacidades en fibra óptica —a través del legado de ADC Communications— y en conectividad para edificios —mediante la marca Systimax—, completando así una oferta que abarca cobre de alta velocidad, alimentación eléctrica y fibra óptica para centros de datos y redes de comunicaciones. La dirección destacó también el cierre en el cuarto trimestre de la adquisición de Trexon, proveedor de interconexión de alta fiabilidad para el mercado de defensa, con ventas anuales de 290 millones de dólares y operaciones en Estados Unidos y Europa.

En cuanto a las perspectivas para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ventas de entre 6.900 y 7.000 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de entre 0,91 y 0,93 dólares, lo que representaría un crecimiento de entre el 43% y el 45% en ventas respecto al primer trimestre de 2025. La dirección indicó que aproximadamente 900 millones de dólares de esas ventas y 0,02 dólares del BPA procederán de CommScope. El mercado de IT y centros de datos —que representó el 38% de las ventas trimestrales— se espera que crezca en un porcentaje de dos dígitos bajos de forma secuencial, impulsado por CommScope, mientras que de forma orgánica la dirección anticipa mantenerse en niveles similares a los del cuarto trimestre.

Preguntas: pedidos, márgenes, defensa y el papel del cobre frente a la fibra

En el turno de preguntas, los analistas se concentraron en cuatro asuntos. El primero fue la naturaleza y sostenibilidad del récord de pedidos: la dirección explicó que no se trata de pedidos mínimos obligatorios, sino de compromisos que los clientes ofrecen voluntariamente para que Amphenol invierta en automatización y capacidad. El segundo fue la composición del margen en 2026: el CFO Craig Lampo señaló que CommScope opera en el rango alto de los adolescentes en margen operativo, algo por debajo de ese nivel en el primer trimestre por estacionalidad, lo que ejercerá una presión de más de 100 puntos básicos sobre el margen consolidado en ese período; con todo, la compañía espera converger hacia la media de la empresa a lo largo del tiempo. El tercero fue el mercado de defensa, donde la dirección subrayó su posición de liderazgo global, el impacto positivo de la adquisición de Trexon y la estrategia de operar como empresa local en cada país —incluyendo los miembros de la OTAN en Europa— como escudo frente a posibles tensiones geopolíticas. El cuarto debate giró en torno a si la eventual transición hacia sistemas de 800 voltios o el mayor uso de fibra óptica en centros de datos podría perjudicar a Amphenol; la dirección rechazó esa tesis argumentando que cualquier aumento de complejidad tecnológica —sea cual sea la dirección— incrementa el contenido de interconexión y, por tanto, la oportunidad de negocio.