Qué dijo la dirección de APi Group Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento amplio y backlog récord

APi Group registró ingresos netos de 2.250 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 13,3% respecto al mismo periodo del año anterior, con un crecimiento orgánico del 10,1%. El ajustado EBITDA creció un 14,3% y el margen correspondiente subió 10 puntos básicos hasta el 13,8%. La compañía alcanzó por primera vez en su historia un backlog superior a los 5.000 millones de dólares. El segmento de Servicios de Seguridad en América del Norte creció a ritmo de un dígito alto, mientras que el segmento de Servicios Especializados superó expectativas con un crecimiento orgánico del 22%. El flujo de caja libre ajustado acumulado en el primer semestre ascendió a 228 millones de dólares, y la ratio de apalancamiento neto se situó en 2,2 veces, por debajo del objetivo a largo plazo de entre 2,5 y 3 veces.

El negocio internacional de seguridad registró un crecimiento plano en el conjunto del trimestre, aunque la dirección señaló una vuelta al crecimiento orgánico en la segunda mitad del periodo. La compañía atribuyó el estancamiento a la persistencia del conflicto en Oriente Medio, al desplazamiento de algunos proyectos y a la reducción intencional de contratos de servicio con clientes de menor rentabilidad. En Europa, las oportunidades en centros de datos —que han llegado más tarde que en Estados Unidos— comienzan a materializarse: tanto el pipeline como el backlog reservado aumentaron durante el trimestre, con adjudicaciones en el sector de infraestructura de datos.

Perspectivas: guía al alza y M&A activa

La compañía elevó su previsión de ingresos para el ejercicio completo hasta una horquilla de entre 8.875 y 9.025 millones de dólares, frente a los 8.660–8.860 millones anunciados el 2 de julio, asumiendo un crecimiento orgánico de entre el 7% y el 9%. La guía de EBITDA ajustado pasó a situarse entre 1.205 y 1.245 millones, con un margen del 13,7% en el punto medio. La dirección advirtió que la revisión al alza absorbe un impacto negativo de tipo de cambio de aproximadamente 30 millones en ingresos y 5 millones en EBITDA respecto a la guía previa. Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 2.375 y 2.425 millones y un EBITDA ajustado de entre 325 y 335 millones.

En el frente de adquisiciones, APi cerró las compras de Onyx-Fire —que refuerza su presencia en Canadá— y de WTech, especialista en supresión de incendios con operaciones en varios países de Europa Occidental. Además, completó tres adquisiciones de bolt-on durante el trimestre, incluida la primera en su negocio de ascensores y escaleras mecánicas y otra en el segmento internacional de seguridad. La compañía mantiene el objetivo de desplegar 250 millones en bolt-on M&A en 2026 y trabaja para elevar esa capacidad anual hasta 350 millones, apoyándose en inteligencia artificial para agilizar la diligencia debida financiera.

Turno de preguntas: márgenes, datos y mercado internacional

Los analistas presionaron sobre si el volumen de obra de proyecto —con márgenes brutos típicamente 10 puntos porcentuales inferiores a los de inspección y servicio— puede convivir con el objetivo de margen EBITDA del 16% para 2028. Becker reconoció que los proyectos de mayor envergadura, como los de centros de datos, permiten mejores precios por su complejidad, y reiteró la confianza de la compañía en alcanzar dicho objetivo. En cuanto a los centros de datos, el CFO David Jackola estimó que representarán entre el 10% y el 12% de los ingresos en 2026 y que aproximadamente entre el 15% y el 20% del crecimiento del backlog provino de ese mercado. Becker describió corredores de alta actividad en Iowa, Texas y Wyoming, a la vez que reconoció oposición local en Minnesota. Los analistas también indagaron sobre la cadencia de M&A: Becker descartó un adelanto extraordinario de operaciones al primer semestre y anticipó actividad continuada en bolt-on hasta 2027.