Qué dijo la dirección de Air Products and Chemicals, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por volúmenes y productividad

Air Products cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con un beneficio por acción de 3,20 dólares, un avance del 19% respecto al mismo período del año anterior. La compañía atribuyó la mejora a mayores volúmenes en su negocio de suministro en sitio —especialmente en refinerías del Golfo de México—, a iniciativas de productividad que han generado aproximadamente 50 millones de dólares en ahorros en lo que va del año fiscal, y a un efecto favorable de divisas del 3%. El margen operativo se situó en el 23,7%, más de 200 puntos básicos por encima del año anterior, pese a un lastre de 50 puntos básicos por el mayor coste de energía transferido a clientes. El retorno sobre el capital alcanzó el 11,4%. La dirección destacó que los resultados superaron el extremo superior de su propia guía, en parte por volúmenes de helio mejores de lo esperado ligados a lanzamientos espaciales.

Lo que viene: guía al alza, decisión clave sobre Luisiana y apuesta por semiconductores

Tras el buen desempeño semestral, la compañía elevó su previsión de BPA para el año fiscal completo al rango de 13,00 a 13,25 dólares, lo que implica un crecimiento del 8% al 10% respecto al año anterior. La dirección espera que la segunda mitad del año se beneficie de precios más altos en gases no relacionados con el helio, nuevos activos que irán aumentando su contribución —incluyendo proyectos en Asia para clientes de semiconductores— y una mayor actividad en refinerías, electrónica y aeroespacial. En cuanto al proyecto de amoníaco verde en Luisiana (Darrow), la compañía reconoció que su escenario base es no avanzar, aunque espera alcanzar una decisión definitiva junto con sus socios a mediados de este año calendario, una vez recibidas las ofertas de los contratistas EPC. Para compensar ese capital, la dirección señaló el contrato recientemente anunciado con Samsung en Corea del Sur —descrito como la mayor inversión de Air Products en el sector electrónico hasta la fecha— y un nuevo proyecto de unidad de separación de aire en Florida para clientes del sector espacial. La compañía reiteró además su objetivo de reducir el gasto de capital en aproximadamente 1.000 millones de dólares en el ejercicio 2026 y mantiene su guía de inversiones en torno a 4.000 millones de dólares para el año.

Ángulo relevante para mercados hispanos: La dirección mencionó expresamente una mejora en los ingresos de filiales en México como factor positivo del trimestre. En Asia, la compañía reportó mayor demanda de oxígeno de clientes de gasificación de carbón en China, que están sustituyendo gas natural licuado por carbón ante el encarecimiento del GNL derivado del conflicto en Oriente Medio. El proyecto NEOM en Arabia Saudí —una de las apuestas más grandes de la compañía en hidrógeno verde— continúa en marcha en la costa oeste del país y no ha sido afectado por el conflicto.

El turno de preguntas: helio, NEOM y la incógnita de Luisiana

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas al mercado del helio. El CEO Eduardo Menezes explicó que el mercado ya estaba estructuralmente sobreabastecido antes del conflicto, y que Qatar —que representa aproximadamente un tercio del suministro mundial— lleva sin producir desde diciembre. La compañía afirma poder atender a sus clientes gracias a su caverna de almacenamiento en Texas, su flota de contenedores ISO y sus acuerdos de largo plazo con Sonatrach en Argelia y Qatar Energy. Sin embargo, Menezes fue explícito al señalar que el sistema fue diseñado para cubrir los volúmenes propios de Air Products, no los del mercado en su conjunto. Sobre la dinámica de precios, la dirección mantuvo su previsión de que el helio seguirá siendo un lastre a lo largo del año, aunque espera que ese efecto negativo se disipe hacia finales del ejercicio. En cuanto a NEOM, Menezes indicó que las negociaciones con Yara para un acuerdo de comercialización y distribución avanzan según lo previsto, y que el proyecto está listo para generar energía renovable que se utilizará en la puesta en marcha de las plantas de hidrógeno y amoníaco. Varios analistas preguntaron también por el impacto del CBAM europeo en el proyecto; la dirección respondió que ese mecanismo no forma parte de su acuerdo con Yara, que es de naturaleza estadounidense. Sobre Luisiana, la CFO Melissa Schaeffer confirmó que el escenario base es no ejecutar el proyecto, aunque dejó abierta la puerta a una revisión de la economía una vez recibidas las ofertas de construcción.