Qué dijo la dirección de Artisan Partners Asset Management Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en activos, con salidas concentradas en dos equipos

Artisan Partners cerró el segundo trimestre de 2026 con activos bajo gestión en un máximo histórico de 183.000 millones de dólares, un aumento del 6% respecto al trimestre anterior y del 5% interanual. Los ingresos alcanzaron 308 millones de dólares, un 2% más que en el primer trimestre y un 9% por encima del mismo período del año pasado. El margen operativo ajustado se expandió 180 puntos básicos hasta el 32,9%, y el beneficio por acción ajustado fue de 0,94 dólares. Sin embargo, el trimestre estuvo marcado por salidas netas totales de 10.500 millones de dólares, de las cuales aproximadamente el 90% correspondió a los equipos de U.S. Value y Growth: 6.400 millones del primero, que está siendo liquidado, y 2.800 millones del segundo. La dirección destacó que el cierre del equipo de U.S. Value, activo durante casi 30 años, se completará en su mayor parte antes de que finalice el tercer trimestre.

En el lado positivo, las estrategias de crédito generaron cerca de 700 millones de dólares en entradas netas, su decimosexto trimestre consecutivo de crecimiento orgánico positivo, con una tasa anualizada del 15%. Las estrategias alternativas sumaron unos 300 millones en entradas netas, con un crecimiento orgánico anualizado del 25%. El equipo de EMsights Capital Group, especializado en mercados emergentes, cumplió cuatro años gestionando más de 5.000 millones de dólares, con sólido desempeño e interés creciente de clientes institucionales.

Lo que viene: nuevos vehículos, Grandview y expansión en crédito

La compañía espera que el impacto del cierre de U.S. Value reduzca el beneficio por acción en aproximadamente 0,03 dólares en el tercer trimestre respecto al segundo. La dirección prevé que los gastos fijos desciendan en ese período por la desaparición de los costes asociados al cierre y el fin de gastos estacionales, sin cambios en la guía anual de gastos fijos. En materia de crecimiento, Artisan espera lanzar el fondo insignia de Grandview Property Partners —su plataforma de real estate privado— en otoño de 2026, con un fondo anterior de referencia (Fund III) de 150 millones de dólares en capital comprometido y un objetivo de recaudación que la dirección describe como "múltiplos" de esa cifra. La firma también señaló que ha recibido la exención regulatoria necesaria para lanzar ETFs, aunque aún no ha determinado qué estrategias ni cuándo. Además, mencionó planes para lanzar un UCITS en el corto plazo, con conversaciones activas con un posible inversor ancla, lo que abre potencial de distribución en Europa.

Turno de preguntas: flujos, riesgos de concentración y crédito

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la concentración de riesgo en el equipo de Growth: la dirección reconoció que las estrategias globales del equipo siguen bajo presión de rendimiento, pero señaló cambios en la toma de decisiones —incorporando a Jason White en Mid-Cap Growth y a Angela Wu en Global Opportunities— como medidas para estabilizar la situación. Segundo, sobre los mercados emergentes, Gottlieb confirmó una demanda robusta, especialmente para la estrategia de Mercados Emergentes Sostenibles, aunque describió un tono algo más cauteloso en renta variable global en general, con rebalanceos amplios entre las cuentas institucionales más grandes. Este es un ángulo relevante para inversores hispanos: la plataforma de mercados emergentes de Artisan, que incluye a EMsights con más de 5.000 millones gestionados combinando expertise en mercados emergentes con derivados sofisticados, se posiciona como uno de los motores de crecimiento centrales de la firma. Tercero, sobre el rendimiento reciente del equipo de crédito, Gottlieb atribuyó la debilidad a la escasa exposición al sector energético, presentándola como una decisión de proceso que no considera un error estructural, y anunció un mandato institucional de aproximadamente 150 millones de dólares en la estrategia de tipo flotante.