Qué dijo la dirección de Artisan Partners Asset Management Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord en ingresos y márgenes

Artisan Partners cerró 2025 con activos bajo gestión de 180.000 millones de dólares, máximo histórico al cierre de año, impulsados por más de 33.000 millones en ganancias de inversión. Los ingresos del cuarto trimestre alcanzaron 336 millones de dólares, también un récord, un 13% por encima del mismo periodo del año anterior, apoyados en cerca de 29 millones de dólares en comisiones de rentabilidad procedentes de seis estrategias distintas. El margen operativo ajustado del trimestre fue del 40,2%, con una mejora de 400 puntos básicos respecto al trimestre anterior. En el conjunto del año, los ingresos crecieron un 8% y el ingreso operativo ajustado un 12% frente a 2024. La compañía declaró un dividendo especial de fin de año de 0,57 dólares por acción, un 14% superior al del año anterior, con una tasa de dividendo total equivalente a una rentabilidad del 9,5% sobre el precio de cierre del 31 de diciembre.

Los flujos netos de la plataforma de renta variable presentaron el principal punto débil: salidas de 15.600 millones de dólares, concentradas en las estrategias Global Opportunities, U.S. Mid-Cap Growth y Non-U.S. Small-Mid Growth, atribuidas a rentabilidad relativa a corto plazo, cambios en las preferencias de asignación de activos y toma de beneficios. En contraste, la plataforma de crédito creció un 29% en activos, con flujos netos de 2.800 millones, y la de alternativos avanzó un 20%.

Expansión hacia alternativos: Grandview y la búsqueda de nuevas adquisiciones

El hecho más destacado del periodo fue el cierre, el 2 de enero de 2026, de la adquisición de Grandview Property Partners, una gestora de capital privado inmobiliario especializada en propiedades de mercado medio en Estados Unidos. La firma gestiona aproximadamente 880 millones de dólares en activos institucionales. La dirección espera que la operación tenga un impacto inmaterial en los resultados de 2026 y que sea ligeramente acretiva al beneficio por acción tras el cierre definitivo del próximo fondo cerrado de Grandview. El CEO Jason Gottlieb señaló que el lanzamiento del Fondo IV de Grandview es una prioridad para 2026, con una expectativa de primer cierre hacia la primera mitad del verano. Más allá de Grandview, la compañía indicó que mantiene un pipeline activo en crédito privado, secundarios de capital privado y en la ampliación de su plataforma de crédito público e híbrido, con preferencia declarada por transacciones fuera de mercado.

Turno de preguntas: flujos internacionales, mercados emergentes y perspectivas regionales

Los analistas preguntaron por la persistencia de salidas en la estrategia International Value a pesar de la rotación sectorial hacia el valor que se observa en el mercado. Gottlieb restó importancia al dato y lo atribuyó principalmente a rebalanceos institucionales derivados de la fuerte rentabilidad absoluta acumulada. Sobre demanda geográfica, el CFO C.J. Daley destacó que el 70% del AUM de la firma está invertido fuera de Estados Unidos y señaló cuatro áreas de oportunidad: la reemergencia de asignaciones a mercados emergentes —con una campaña de ventas activa desde mediados de 2025 que habría captado más de 1.000 millones de dólares en unos cinco meses—, estrategias globales, crédito y alternativos. Respecto a los riesgos por región, Daley apuntó que Europa presenta mayor incertidumbre por cambios regulatorios y por la concentración de exposición en la estrategia Global Opportunities, mientras que el mercado institucional estadounidense muestra condiciones más favorables. El equipo de mercados emergentes de deuda (EMsights) fue destacado como punto de convergencia entre dos tendencias clave para la firma: mercados emergentes y crédito alternativo, con relevancia directa para inversores con exposición a divisas y activos latinoamericanos.