Qué dijo la dirección de APA Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por el libre flujo de caja

APA Corporation cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos netos ajustados de 489 millones de dólares (1,38 dólares por acción diluida) y un flujo de caja libre de 477 millones de dólares. La dirección destacó que tanto el gasto de capital como los costos operativos quedaron por debajo de la guía, pese a presiones inflacionarias en energía y diésel. En el Pérmico, la producción de petróleo superó las expectativas, aunque los volúmenes de gas se restringieron voluntariamente por los bajos precios en el nodo Waha. En Egipto, el programa de gas avanzó con fuerza, incluyendo resultados positivos en la acreage adquirida el año pasado. La compañía también reembolsó 634 millones de dólares en bonos con vencimiento próximo —555 millones solo en abril—, lo que le permite proyectar un ahorro de intereses de más de 60 millones de dólares frente al año anterior.

Perspectivas: más petróleo en EE. UU., guía de gas en Egipto y Surinam en el horizonte

Para el conjunto del año, la compañía elevó su previsión de producción de petróleo en Estados Unidos a 122.000 barriles diarios, aunque redujo la guía de volúmenes ajustados en Egipto para reflejar el efecto mecánico que los precios más altos de Brent tienen sobre el mecanismo de recuperación de costos del contrato de producción compartida (PSC), sin que ello implique un cambio en la producción bruta. La guía de capital ascendente se mantiene sin cambios en 2.100 millones de dólares para todo el año. El negocio de comercialización de gas —que incluye transporte por gasoducto y GNL— espera generar unos 1.100 millones de dólares de flujo de caja pretax en 2026, cifra que la dirección atribuye en parte a diferenciales de base Waha más amplios y a precios de GNL más elevados. Para 2027, la estimación a precio de mercado ronda los 400 millones de dólares. El proyecto Grand Morgue en Surinam mantiene su calendario de primer petróleo para mediados de 2028. En Alaska, tras reprocesar la sísmica, la compañía regresará este invierno con un programa de dos pozos —uno exploratorio y uno de apreciación— sobre el prospecto Sockeye.

Preguntas de analistas: deuda, recompras y Egipto

El turno de preguntas giró en torno a tres focos. Primero, el destino del flujo de caja libre: los analistas presionaron por claridad sobre si la pausa en recompras de acciones es temporal. La dirección respondió que la mezcla entre reducción de deuda, dividendo y recompras está en evaluación, y subrayó que desde el cuarto trimestre de 2021 ha devuelto más del 75% del flujo de caja libre a los accionistas. Segundo, la evolución del negocio de gas trading: ante la llegada de nueva capacidad de gasoductos en el oeste de Texas (GCX Hidalgo, Blackcomb), los analistas cuestionaron la sostenibilidad del diferencial Waha. La dirección reconoció que el diferencial se comprimirá según la curva, pero señaló que los precios elevados de GNL compensan parcialmente esa presión en 2027. Tercero, en Egipto, un analista preguntó si APA podría aumentar la actividad petrolera ante precios favorables. La dirección explicó que el país necesita tanto petróleo como gas —Egipto importa GNL actualmente—, y que el reparto de actividad seguirá siendo aproximadamente 50% gas y 50% petróleo, dado que ambas commodities son prioritarias para la seguridad energética del país.