Qué dijo la dirección de Alpha and Omega Semiconductor Limited en la llamada del Q2 2026

Trimestre marcado por la estacionalidad y la digestión de inventario

Alpha and Omega Semiconductor (AOS) reportó ingresos de 162,3 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal 2026, una caída de 11,1% respecto al trimestre anterior y de 6,3% frente al mismo período del año previo. El resultado quedó ligeramente por encima del punto medio de la guía de la compañía. El margen bruto no GAAP fue de 22,2% y la pérdida por acción no GAAP llegó a 16 centavos. La dirección atribuyó el descenso principalmente a la estacionalidad en PCs, wearables, tabletas y gaming, así como a una fase de digestión de inventario en el segmento de inteligencia artificial, agravada por el hecho de que sus clientes priorizaron la producción de GPUs para centros de datos sobre las tarjetas gráficas para consumo.

El segmento de comunicaciones fue el más resistente: creció 1,1% de forma secuencial, impulsado por una expansión del contenido de lista de materiales (BOM) en el principal cliente estadounidense de smartphones. La dirección señaló que la tendencia de la industria hacia corrientes de carga más elevadas favorece directamente su tecnología de protección de baterías, y anticipó que este factor seguirá siendo un motor de crecimiento a lo largo de 2026. En cuanto a mercados emergentes, la compañía mencionó oportunidades en electrodomésticos en esos mercados como parte de su actividad de diseño en 2025, aunque sin aportar cifras concretas de ingresos por región.

Lo que viene: mínimo en marzo, recuperación a partir de junio

Para el trimestre de marzo, AOS guió ingresos de aproximadamente 160 millones de dólares (±10 millones) y un margen bruto no GAAP de 21% (±1%). La dirección calificó explícitamente este trimestre como "el punto mínimo cercano en ingresos y margen", atribuyendo la presión adicional sobre el margen a la menor utilización de capacidad durante el período del Año Nuevo Lunar. La compañía espera que el negocio retome el crecimiento a partir de junio, con una aceleración más significativa en 2027 y más allá.

Un elemento central de la estrategia es la reorientación hacia aplicaciones de mayor valor, en particular los MOSFETs de voltaje medio utilizados en conversión de potencia para centros de datos de IA —como hot swap y conversores de bus intermedio de 48 a 12 voltios—, área donde la compañía afirma ya estar generando ingresos con ODMs líderes para grandes clientes hiperscala. Para financiar esta expansión, AOS planea aumentar su gasto en I+D aproximadamente un 25% en el año calendario 2026 respecto al año anterior, usando en parte los 150 millones de dólares obtenidos por la venta parcial de su participación en la joint venture de Chongqing, de la que conserva un 18,9%.

Turno de preguntas: márgenes, IA y retorno de la inversión en I+D

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el margen bruto: la dirección reconoció que la guía de 21% para marzo decepciona respecto a expectativas, pero reiteró su objetivo de medio plazo de 30% de margen bruto no GAAP con ingresos de 1.000 millones de dólares, condicionado a una mejor mezcla de producto y a un entorno de precios más normalizado. Segundo, el retorno de la inversión en I+D: ante la pregunta directa sobre cuándo se verá el impacto de ese gasto adicional, la dirección admitió que los efectos más importantes llegarán en 2027, aunque anticipó resultados visibles ya en el segundo semestre de 2026 gracias a los MOSFETs de voltaje medio para IA. Tercero, el entorno de precios: la CFO indicó que la erosión de precios en diciembre fue "en línea con la tendencia histórica y ligeramente mejor que en septiembre", sin comprometerse con una mejora concreta para los próximos trimestres. La pregunta sobre qué tan grande podría llegar a ser el segmento de cómputo avanzado no obtuvo un número preciso; el CEO estimó que podría superar el 50% del segmento de computing, frente al 20-25% que representó en algunos trimestres de 2025, dependiendo de la velocidad de penetración.