Qué dijo la dirección de Alpha and Omega Semiconductor Limited en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord en Power IC y efecto aranceles en PC

Alpha and Omega Semiconductor (AOS) cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 176,5 millones de dólares, en el extremo alto de su guía, impulsados por dos factores principales: la anticipación de compras por parte de clientes de PC ante el riesgo arancelario y el inicio de envíos a un nuevo programa de inteligencia artificial. Los ingresos de Power IC alcanzaron un máximo histórico trimestral de 68,7 millones de dólares, un 25,8 % más que el trimestre anterior y un 30,2 % por encima del mismo periodo del año pasado, y ya representan cerca del 40 % de los ingresos de producto. El margen bruto no-GAAP fue del 24,4 %, frente al 22,5 % del trimestre anterior, gracias a esa mejora de mezcla. El BPA no-GAAP fue de 0,02 dólares, recuperándose del -0,10 del trimestre previo.

El segmento de Computación, que supuso el 52,6 % de los ingresos totales, creció un 29,7 % interanual y un 17,9 % secuencial, muy por encima de la previsión inicial de crecimiento de un dígito medio. Dentro de ese segmento, los ingresos de IA y gráficos también marcaron un récord trimestral. El segmento de Consumo subió un 23,9 % secuencial gracias a videojuegos y dispositivos wearables. Comunicaciones, en cambio, cayó un 5,2 % secuencial por debilidad en smartphones en China, aunque la compañía señala que está ganando cuota de mercado en ese subsegmento. El segmento de Suministro Eléctrico e Industrial retrocedió un 9,8 % secuencial por menor demanda en herramientas eléctricas y electromovilidad.

El acuerdo sobre la joint venture en Chongqing aporta 150 millones en efectivo

El 14 de julio, AOS firmó un acuerdo para vender el 20,3 % de su participación en la joint venture de Chongqing, China —conocida como CQ JV— a un inversor estratégico por 150 millones de dólares en efectivo. Tras la operación, la participación de AOS descenderá del 39,2 % al 18,9 %. La compañía contabilizó un cargo por deterioro de 76,8 millones de dólares en sus cuentas GAAP del trimestre de junio, aunque la dirección destacó que a lo largo de los años ya ha recuperado en efectivo 176 millones de los 35 millones de dólares que invirtió originalmente más algunos equipos de ensamblaje usados, y aún conserva su participación residual. La dirección prevé recibir los fondos en dos tramos: el primero en el trimestre de septiembre y el resto en el de diciembre. El nuevo inversor tiene previsto inyectar capital adicional en CQ JV para ampliar su capacidad. La joint venture seguirá siendo un proveedor de obleas y servicios de empaquetado para AOS.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Para el trimestre de septiembre, la compañía espera ingresos de aproximadamente 183 millones de dólares (±10 millones) y un margen bruto no-GAAP del 24,4 % (±1 %), sin mejora respecto al trimestre anterior pese al mayor volumen, dado que la mezcla de producto se mantendría similar. Por segmentos, la compañía espera crecimiento de un dígito bajo en Computación, descenso de un dígito medio en Consumo, crecimiento de más del 10 % en Comunicaciones —impulsado por el lanzamiento del nuevo smartphone de un gran cliente estadounidense— y crecimiento de un dígito medio en Suministro Eléctrico e Industrial.

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la magnitud real del negocio de IA: la dirección confirmó que IA y gráficos juntos representan alrededor del 25 % de los ingresos de Computación, pero advirtió que el programa de IA iniciado en el trimestre de junio entrará en un período de digestión en septiembre. Segundo, la evolución del margen bruto a largo plazo: la CFO Yifan Liang reconoció que no se ofrece guía más allá de un trimestre, pero indicó que un mayor volumen de ingresos en las áreas de crecimiento debería traducirse en una mezcla más favorable. Tercero, el uso del efectivo procedente de la venta de la JV: la dirección mencionó inversión en tecnología, talento y capacidad como prioridades, con fusiones y adquisiciones como opción contingente, y dejó abierta la posibilidad de retorno de capital a accionistas, aunque sin comprometerse a ninguna cifra ni calendario. Sobre el impacto arancelario directo en AOS, el CFO señaló que es limitado porque la compañía no exporta grandes volúmenes al mercado estadounidense, si bien reconoció que la incertidumbre geopolítica genera volatilidad en la demanda.