Qué dijo la dirección de Antalpha Platform Holding Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por la cautela y las pérdidas contables en oro tokenizado

Antalpha registró ingresos de 12,2 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, por encima del punto medio de su propia guía pero un 28% por debajo de los 17 millones del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó la caída principalmente al vencimiento casi total de la cartera Cango —reembolsada durante el primer trimestre— y a una menor actividad de financiamiento en el ecosistema de activos digitales. Excluyendo esa facilidad, el descenso interanual habría sido del 15%. La pérdida neta atribuible a Antalpha fue de 12,5 millones de dólares, frente a una ganancia de 0,7 millones en el segundo trimestre de 2025. El resultado consolidado estuvo dominado por un ajuste no realizado de valor razonable de aproximadamente 26,2 millones de dólares vinculado a las tenencias de XAUt y XAUE de la subsidiaria Aurelion, cuyo precio cayó de cerca de 4.667 dólares por unidad al inicio del trimestre a 3.996 al cierre. La dirección subrayó que Antalpha Prime, el negocio de financiamiento, se mantuvo rentable de manera independiente.

El valor total de los préstamos facilitados se situó en 1.350 millones de dólares al 30 de junio, frente a 1.710 millones al cierre del primer trimestre. El financiamiento de tasa de hash alcanzó aproximadamente 30,9 exahash, equivalente al 3,1% de la red global de Bitcoin. El margen neto de comisiones mejoró unos 10 puntos básicos interanuales, impulsado principalmente por una mejor fijación de precios en el negocio de préstamos con margen. Los costos de fondeo representaron el 69% de las comisiones de financiamiento tecnológico, prácticamente estables respecto al 67% del año anterior.

Perspectivas: prudencia sostenida y guía a la baja

La compañía espera que los ingresos del tercer trimestre de 2026 se sitúen entre 10 y 12 millones de dólares, lo que implicaría una caída adicional respecto al trimestre actual. La dirección no anticipó una recuperación rápida en la actividad de originación de préstamos y señaló que el entorno de financiamiento en el ecosistema de activos digitales permanece apagado. En cuanto a Aurelion, la dirección destacó que el precio del XAUt se había recuperado a más de 4.300 dólares al 18 de agosto —fecha de la llamada—, y reiteró su confianza en el oro tokenizado como activo estratégico a largo plazo. En el frente tecnológico, Nina, la iniciativa de inteligencia artificial de la compañía, alcanzó varios miles de usuarios registrados en iOS y Android, con la mayoría completando al menos una interacción central, aunque la dirección reconoció que la comercialización está en etapas muy tempranas.

Preguntas de analistas: Bitcoin, márgenes y el camino de Nina

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre dos frentes. El primero fue la relación entre el precio de Bitcoin y la disposición de los clientes a retomar el financiamiento. La dirección reconoció no tener un nivel de precio específico de referencia y describió la situación como dependiente de factores variables —tipo de máquina de minería, costo de electricidad y ubicación— indicando que algunos clientes aún generan beneficios a los precios actuales. El segundo foco fue Nina: los analistas preguntaron por la estrategia de comercialización y los patrones de uso. La dirección admitió que el producto está en validación temprana, con consultas de usuarios que van desde tendencias de precios de Bitcoin hasta preguntas de carácter macroeconómico, sin detallar un calendario concreto de monetización. El rendimiento generado por las tenencias de XAUE fue otro punto de interés; la dirección confirmó que dicho rendimiento no se contabiliza como ingreso operativo sino en la parte no operativa del estado de resultados, y que su cuantía no es significativa por el momento.