Qué dijo la dirección de ANI Pharmaceuticals, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord, pero con ajuste en la guía de Cortrophin

ANI Pharmaceuticals cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 266 millones de dólares, un crecimiento del 26% interanual que la compañía calificó como récord histórico para un segundo trimestre. El motor principal fue Cortrophin Gel, su medicamento estrella para enfermedades raras, que generó 117,1 millones de dólares, un 43% más que un año atrás y un 56% más que el primer trimestre. El EBITDA ajustado alcanzó 71,6 millones de dólares, también récord y un 32% por encima del año anterior. El negocio de genéricos aportó 99,1 millones, con un crecimiento del 10% interanual. La dirección destacó que aproximadamente el 95% de los ingresos proviene de productos fabricados en Estados Unidos, lo que, en su opinión, sitúa a la compañía en posición favorable ante el entorno arancelario actual.

Al mismo tiempo, ANI revisó a la baja su guía anual para Cortrophin, reduciéndola de un rango anterior a 520–540 millones de dólares para el conjunto de 2026. La dirección atribuyó el ajuste exclusivamente a los resultados del primer semestre y sostuvo que sus expectativas para la segunda mitad del año permanecen «en gran medida intactas». La compañía espera ingresos totales de entre 1,08 y 1,14 mil millones de dólares para el año completo, con un EBITDA ajustado de entre 285 y 300 millones.

Expansión en gota y perspectivas para el segundo semestre

El hecho más relevante del trimestre fue la ampliación del equipo comercial de Cortrophin en un 50%, hasta aproximadamente 180 representantes, para atacar el mercado de los brotes agudos de artritis gotosa, dirigiéndose a podólogos y médicos de atención primaria. La fuerza de ventas estuvo completamente operativa a finales de junio. La dirección reconoció que esta expansión tuvo un impacto limitado en los ingresos del segundo trimestre —como estaba previsto— pero espera una contribución medible en el tercer trimestre y un crecimiento robusto en el cuarto. La guía para el tercer trimestre sitúa los ingresos de Cortrophin entre 143 y 153 millones de dólares, con una aceleración adicional en el cuarto trimestre. La compañía espera que el ejercicio 2026 cierre con un crecimiento de Cortrophin del 50% al 55% respecto a 2025. Para ILUVIEN, el producto de retina, se reafirmó la guía de 78–83 millones para el año, con mayor peso en el segundo semestre.

Turno de preguntas: el recorte de guía y la brecha con los datos de IQVIA

Los analistas centraron sus preguntas en la aparente contradicción entre el discurso optimista de la dirección y la revisión a la baja de la guía. Glen Santangelo, de Barclays, señaló una «desconexión» entre los datos de IQVIA —que rastrean prescripciones— y los ingresos reportados, preguntando si los recetados no estaban siendo aprobados por los aseguradores. La dirección respondió que los problemas de reverificación de seguros del primer trimestre quedaron atrás y no afectaron al segundo, y descartó cualquier nuevo obstáculo en el segundo semestre, pero no ofreció una explicación directa sobre la divergencia con IQVIA, limitándose a señalar que ese dato «ha sobrestimado o subestimado los ingresos trimestrales en el pasado». Varios analistas intentaron obtener cifras concretas sobre el número de pacientes tratados en gota o la contribución exacta de esa indicación a los ingresos, sin éxito: la dirección se negó a desglosar esas métricas alegando sensibilidad competitiva. También se preguntó por la posible presión en el diferencial bruto-neto en relación con la competencia, sin que la dirección aportara información adicional. En cuanto a adquisiciones, Nikhil Lalwani confirmó que la expansión del negocio de enfermedades raras mediante M&A es una «prioridad máxima» de asignación de capital, con foco en activos comerciales o próximos a serlo que sean sinérgicos con los puntos de contacto existentes de la fuerza de ventas.