Qué dijo la dirección de Abercrombie & Fitch Co. en la llamada del Q2 2026

Decimoquinto trimestre consecutivo de crecimiento: ventas récord y márgenes por encima de lo previsto

Abercrombie & Fitch cerró el segundo trimestre fiscal 2026 con ventas netas récord de 1.270 millones de dólares, un avance del 5% interanual que superó el rango del 2% al 4% que la compañía había fijado en mayo. Tanto la marca Abercrombie como Hollister alcanzaron máximas históricas para un segundo trimestre. El margen operativo llegó al 19,9% y el beneficio por acción diluida fue de 4,17 dólares. La dirección subrayó, no obstante, que incluso descontando el efecto de las devoluciones arancelarias —aproximadamente 100 millones de dólares recibidos en el trimestre por los aranceles IEEPA— el resultado superó las previsiones en unos 200 puntos básicos adicionales, impulsado por menores descuentos y mayor palanca operativa. Por regiones, las Américas crecieron un 5%, APAC un 19% en ventas netas —con ventas comparables al alza del 13%— y EMEA retornó al crecimiento con un alza del 2%, con el Reino Unido sólido y Alemania volviendo a terreno positivo.

Perspectivas: la empresa eleva su guía anual y refuerza la recompra de acciones

Con la primera mitad del año cerrada y un arranque positivo de agosto, la compañía espera que el crecimiento de ventas netas para el conjunto de 2026 se sitúe en torno al 5% sobre la base de 5.270 millones de dólares de 2025, en el extremo alto de su rango anterior. La dirección espera un margen operativo anual de entre el 14,5% y el 15%, que incluye aproximadamente 220 puntos básicos de beneficio procedente de las devoluciones IEEPA —cuyo importe total se estima en 120 millones de dólares, de los cuales 100 millones ya se reconocieron en el segundo trimestre y los restantes 20 millones se esperan en el tercero—. El beneficio por acción diluida para el año se proyecta en un rango de 13,10 a 13,60 dólares. La compañía espera invertir alrededor de 250 millones de dólares en capital y abrir unos 130 nuevos establecimientos o renovaciones netas. En materia de remuneración al accionista, la empresa elevó su compromiso de recompra de acciones a al menos 500 millones de dólares en el año, frente a los 282 millones ya ejecutados en el primer semestre, lo que equivale aproximadamente al 7% de las acciones en circulación a inicio de año. Para el tercer trimestre, la dirección espera un crecimiento de ventas de entre el 5% y el 6% y un margen operativo de entre el 13% y el 14%, con un beneficio por acción de entre 2,90 y 3,20 dólares.

Turno de preguntas: aranceles, Target, márgenes a largo plazo y EMEA

Los analistas centraron varias preguntas en la naturaleza y la sostenibilidad del impulso arancelario. La dirección aclaró con detalle que, descontado ese efecto, el negocio subyacente opera en un rango de margen operativo de alrededor del 12% al 13%, y que el encarecimiento del flete está compensando en buena medida el alivio que supone la reducción de los aranceles 301 del 15% al 10%-12,5%. Sobre la colaboración con Target —primera expansión significativa de Hollister en el canal mayorista en EE. UU., con presencia en más de 1.500 tiendas— los analistas preguntaron por el impacto en márgenes y la fidelización de clientes; la dirección reconoció que es aún pronto para cuantificar el efecto, pero destacó la alta viralidad del producto y la captación de nuevos clientes. Ante la pregunta sobre si el margen de doble dígito es sostenible a largo plazo, el director financiero no ofreció guía explícita más allá de 2026, aunque señaló que no ve ningún factor estructural que lo impida. En cuanto a EMEA, la directora ejecutiva expresó confianza en la recuperación de la región, en particular en Alemania, aunque la comparativa de ventas comparables sigue siendo negativa (-4%) en el trimestre.