Qué dijo la dirección de Arista Networks, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord, pero con la cadena de suministro como freno

Arista Networks registró ingresos de 2.710 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 35,1% más que en el mismo período del año anterior y por encima de su propia guía de 2.600 millones. El margen bruto se situó en el 62,4%, dentro del rango previsto pero por debajo del trimestre anterior, una caída que la directora financiera Chantelle Breithaupt atribuyó principalmente a la menor proporción de ventas a clientes empresariales —que históricamente aportan márgenes más altos— frente al peso creciente de los grandes clientes de nube e inteligencia artificial. El beneficio neto fue de 1.110 millones de dólares, con un beneficio por acción diluido de 0,87 dólares, un 31,8% más que un año antes. El flujo de caja operativo de 1.690 millones de dólares fue el más elevado en la historia de la compañía.

El problema que acapara la atención interna no es la demanda, sino el acceso a componentes. La consejera delegada Jayshree Ullal describió escasez generalizada de obleas, chips de silicio, CPUs, óptica y memoria, con plazos de entrega de 52 semanas que obligan a la empresa a comprometerse con proveedores en horizontes de varios años. Los compromisos de compra cerraron el trimestre en 8.900 millones de dólares, frente a los 6.800 millones del trimestre anterior. Ullal fue directa: la compañía está dispuesta a sacrificar margen bruto para garantizar suministro a sus clientes y evitar que infraestructuras de IA queden ociosas por falta de red.

Lo que viene: guía al alza y nuevas apuestas en IA

Con ese contexto, Arista elevó su previsión de crecimiento de ingresos para 2026 hasta el 27,7%, lo que equivale a aproximadamente 11.500 millones de dólares para el año completo. El objetivo de ingresos procedentes de redes para IA pasó de 3.250 millones a 3.500 millones de dólares, lo que implicaría más que duplicar las ventas de IA respecto a 2024. La compañía mantuvo su meta de 1.250 millones en campus para el año. Para el segundo trimestre, la guía apunta a ingresos de unos 2.800 millones de dólares, margen bruto entre el 62% y el 63%, margen operativo entre el 46% y el 47%, y un beneficio por acción diluido de aproximadamente 0,88 dólares.

En cuanto a arquitectura de producto, Ullal detalló tres modalidades de red para IA —escala vertical (scale-up), escala horizontal (scale-out) y escala distribuida (scale-across)— y precisó que el scale-up basado en Ethernet no llegará a producción hasta 2027 o 2028, ligado a la maduración de la especificación ESUN. La compañía tiene entre 5 y 7 diseños de bastidor en fase de ingeniería activa con clientes. El formato óptico XPO, presentado en la Conferencia de Fibra Óptica con el respaldo de más de 100 fabricantes, fue descrito como la sucesora de OSFP para velocidades de 1,6 y 3,2 terabits, con una vida útil proyectada de una década.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres tensiones. La primera: hasta qué punto las restricciones de suministro están limitando el crecimiento real. Ullal admitió que la guía refleja lo que la compañía puede enviar, no solo lo que podría vender, y descartó que el problema se resuelva en uno o dos trimestres. La segunda: el aumento sostenido del ingreso diferido, que superó los 6.200 millones de dólares al cierre del trimestre. Ullal explicó que los ciclos de cualificación de nuevos productos se han alargado de dos a cuatro trimestres a entre seis y ocho, porque los clientes necesitan tener listas sus instalaciones, sus aceleradores y la integración con el resto de su ecosistema antes de aceptar formalmente los equipos. Breithaupt aclaró que parte de ese saldo se reconoce como ingreso cada trimestre. La tercera tensión fue el margen bruto: varios analistas preguntaron si puede recuperarse hacia el extremo superior del rango del 62%-64%. La respuesta fue que la única palanca real es el mix de clientes —más peso de empresas frente a grandes nubes— y que la compañía ha optado deliberadamente por no trasladar al cliente el grueso del alza de costos vía subidas de precio, a diferencia de algunos competidores.