Qué dijo la dirección de Arista Networks, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido, pero con variaciones en los envíos

Arista Networks registró ingresos de 2.310 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un crecimiento del 27,5% interanual que superó su propia guía. El margen bruto no GAAP fue del 65,2%, por encima del 64% previsto, apoyado por una mezcla favorable de productos y beneficios de inventario. La región de las Américas aportó casi el 80% de los ingresos; el negocio internacional representó el 20,2% restante, con 468,3 millones de dólares. El beneficio neto no GAAP fue de 962,3 millones de dólares, equivalente al 41,7% de los ingresos, con un beneficio por acción diluido de 0,75 dólares, un 25% más que un año antes. Los compromisos de compra totales —inventario más pedidos pendientes— ascendieron a 7.000 millones de dólares, frente a los 5.700 millones del trimestre anterior, señal que la compañía interpreta como indicador de demanda sostenida.

La dirección destacó que su objetivo de al menos 1.500 millones de dólares en ingresos acumulados de inteligencia artificial para 2025 sigue en marcha. Para 2026, Arista elevó su previsión de ingresos totales a 10.650 millones de dólares —crecimiento del 20%—, con una meta de 2.750 millones procedentes de centros de IA y 1.250 millones del segmento campus. El margen bruto para 2026 se estima entre el 62% y el 64%, y el margen operativo entre el 43% y el 45%.

Lo que viene: IA, campus y el estándar Ethernet para escala

La compañía espera ingresos de entre 2.300 y 2.400 millones de dólares en el cuarto trimestre, con un margen bruto de entre el 62% y el 63%, rango que ya incorpora los escenarios arancelarios conocidos. El margen operativo previsto se sitúa entre el 47% y el 48%. Para el conjunto del ejercicio 2025, Arista anticipa un crecimiento de ingresos de entre el 26% y el 27%, con un margen bruto aproximado del 64%.

En el plano estratégico, la dirección presentó avances en su cartera Etherlink para redes de IA, en la especificación ESUN —Ethernet para redes de escala vertical— impulsada junto con el consorcio UEC, y en la colaboración con Oracle Acceleron para centros de datos de escala gigavatio. La empresa también anunció el nombramiento de Tyson Lamoreaux como responsable de la división de nube e IA, y la promoción de Ken Duda a presidente y director de tecnología. La dirección reconoció que los plazos de entrega de componentes clave oscilan entre 38 y 52 semanas, lo que genera variabilidad en los envíos trimestrales independientemente del nivel de demanda.

Turno de preguntas: márgenes, desaceleración y cajas azules

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en la desaceleración implícita del ritmo de crecimiento trimestral —de un 10% secuencial en el segundo trimestre a poco más del 1,5% en la guía del cuarto—. La consejera delegada rechazó el término «desaceleración» y lo atribuyó a restricciones de suministro y a la naturaleza impredecible de las cláusulas de aceptación en contratos de IA, que hacen que el reconocimiento de ingresos no siga una pauta estacional. Varios analistas presionaron también sobre el margen bruto del cuarto trimestre, que podría situar el margen de producto por debajo del 60%; la dirección explicó que ello refleja una mezcla más pesada hacia clientes de nube e IA, cuyas condiciones comerciales son estructuralmente menos rentables que las del segmento empresarial. Respecto al modelo de «caja azul» —hardware Arista sin su sistema operativo EOS—, la compañía confirmó que está incorporado en la guía de márgenes para 2026, que afectará a un número reducido de clientes con capacidad operativa propia, y que será más relevante en configuraciones de escala vertical donde el peso del hardware es mayor que el del software.