Qué dijo la dirección de The Andersons, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord impulsado por renovables

The Andersons registró en el segundo trimestre de 2026 un beneficio neto ajustado de 74 millones de dólares, equivalente a 2,15 dólares por acción diluida, frente a los 0,24 dólares del mismo período de 2025. El EBITDA ajustado ascendió a 140 millones de dólares, más del doble de los 65 millones del año anterior. El resultado estuvo liderado por el segmento de renovables, que alcanzó un beneficio antes de impuestos ajustado de 88 millones de dólares —frente a 10 millones en 2025—, gracias a una producción récord de etanol, márgenes más altos y un mejor desempeño de los subproductos. El segmento de agronegocios también mejoró, con una contribución relevante del negocio de fertilizantes durante su temporada principal de aplicación.

La deuda neta a largo plazo se sitúa en 1,3 veces el EBITDA, muy por debajo del límite interno de 2,5 veces. El gasto de capital en el trimestre fue de 76 millones de dólares y la compañía mantiene su previsión de aproximadamente 225 millones para el año completo, sin incluir adquisiciones. En el trimestre se registraron 24 millones de dólares en créditos fiscales 45Z, y la dirección espera que el total anual se sitúe entre 90 y 100 millones.

Perspectivas: clima, política y crecimiento orgánico

De cara al resto de 2026, la dirección señaló un entorno con más variables de lo habitual: tensiones geopolíticas, política de biocombustibles y eventos meteorológicos. La compañía espera que las exportaciones de etanol se mantengan firmes, aunque advirtió sobre competencia reciente procedente de Brasil. En E15, la dirección confía en que se apruebe la comercialización durante todo el año, pero señaló que el incremento voluntario de la tasa de mezcla ya está ocurriendo por razones económicas. Para el negocio de fertilizantes, anticipó que los precios al productor agrícola podrían influir en las decisiones de compra en la segunda mitad del año.

En cuanto a proyectos de crecimiento, la compañía avanza en la obtención del permiso para el pozo de clase VI en Clymers, Indiana, que permitiría reducir la intensidad de carbono del etanol producido y generar créditos fiscales adicionales. El terminal de Houston —que incluye exportación de harina de soja— se prevé operativo en el cuarto trimestre, tras retrasos por lluvias. La dirección reiteró su objetivo de alcanzar un beneficio por acción de 7 dólares en su tasa de ejecución anual para finales de 2028, y señaló que los últimos doce meses ya superan los 6 dólares.

Preguntas de los analistas: etanol, exenciones y demanda de harina

Los analistas centraron sus preguntas en la durabilidad de los márgenes de etanol en el tercer trimestre, las posibles exenciones a pequeñas refinerías en el marco del RFS y la competencia brasileña en etanol. Sobre las exenciones, la dirección declinó especular sobre las intenciones de la EPA, aunque consideró que el efecto final sobre The Andersons no sería material. Ante la pregunta sobre el impacto de una eventual caída fuerte del precio del petróleo, Krueger argumentó que las economías de mezcla del etanol seguirían siendo atractivas en los niveles actuales de maíz, y que la reapertura de importaciones de ganado desde México para reponer los corrales de engorda representa una variable de demanda mucho más significativa para el negocio que la cotización del crudo. La dirección se negó a revelar públicamente los mercados de destino de la harina de soja que se exportará desde Houston, aunque afirmó llevar nueve meses negociando con compradores finales.