Qué dijo la dirección de Amazon.com, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord impulsado por AWS y la inteligencia artificial

Amazon cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 200.600 millones de dólares, un aumento del 20% interanual, y un beneficio operativo de 27.500 millones de dólares, un 43% más que en el mismo período del año anterior. El motor principal fue Amazon Web Services, cuya división reportó ingresos de 42.200 millones de dólares, un crecimiento del 36,7% interanual —la quinta aceleración consecutiva y la más rápida en 18 trimestres—. La dirección señaló que esos resultados incluyen dos partidas extraordinarias que redujeron gastos en aproximadamente 1.200 millones de dólares: devoluciones de aranceles por unos 600 millones y un ajuste contable en contratos de energía por otros 600 millones.

El negocio de inteligencia artificial alcanzó una tasa de ingresos anualizados superior a 25.000 millones de dólares, con crecimiento de triple dígito interanual, al igual que el negocio de chips propios, que también supera los 25.000 millones en tasa anualizada. La cartera de pedidos comprometidos de AWS se sitúa en 496.000 millones de dólares, con crecimiento de triple dígito. La compañía revisó al alza su estimación de inversión en capital para 2026, de aproximadamente 200.000 millones a unos 220.000 millones de dólares, atribuyendo la diferencia al encarecimiento de la memoria y otros componentes. Andy Jassy afirmó que, incluso a ese nivel de gasto, Amazon no podrá satisfacer toda la demanda que tiene en 2026, y anticipa la misma situación en 2027.

Lo que viene: capacidad, chips y comercio cotidiano

La compañía espera ingresos de entre 197.000 y 202.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, con un beneficio operativo de entre 22.500 y 26.500 millones. Brian Olsavsky advirtió que la desaceleración secuencial respecto al segundo trimestre se explica principalmente por el adelanto del Prime Day a Q2 en la mayoría de los grandes mercados, incluido Estados Unidos, un evento que en 2025 había ocurrido íntegramente en Q3. La divisa también pesa: la guía incorpora un impacto negativo de aproximadamente 80 puntos básicos por la evolución del tipo de cambio. En el negocio de tiendas, Jassy destacó el avance en entrega ultrarrápida —Amazon Now, con entregas en 30 minutos o menos— que se expandió en Q2 a 80 nuevas ciudades en Estados Unidos y a varias ciudades en Egipto, y que ya opera en 9 países y más de 250 ciudades. En lo que respecta a comestibles perecederos, el número de clientes activos mensuales creció más del 50% desde el inicio del año.

El turno de preguntas: márgenes, CapEx y el modelo propio

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el margen operativo de AWS del 39%, inusualmente alto: Olsavsky reconoció que sube 650 puntos básicos interanual —520 si se excluye el ajuste por derivados— y advirtió que fluctuará según la mezcla de productos y los niveles de inversión. Segundo, el ritmo del gasto en infraestructura: Jassy descartó que Amazon pueda reducir la apertura de nuevos centros de datos en 2027, dado que la mayor parte de la capacidad de ese año ya está reservada y existe demanda comprometida significativa para 2028. Tercero, si Amazon necesita su propio modelo frontera. Jassy respondió que AWS puede prosperar sin él, pero confirmó que la compañía sí está desarrollando su propio modelo, en parte para controlar costos y fijar prioridades de entrenamiento. Sobre la posible venta de chips Trainium a terceros —centros de datos externos—, Jassy dijo que hay conversaciones activas y que "hay una probabilidad real de que lo hagamos en el futuro". Ningún analista recibió respuesta concreta sobre si el gasto en centros de datos comenzará a moderarse en 2027.