Qué dijo la dirección de América Móvil, S.A.B. de C.V. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido pese a la apreciación del peso

América Móvil cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de MXN 237.000 millones, un avance del 2,1% en pesos mexicanos que, a tipos de cambio constantes, se traduce en un crecimiento del 6,1%. El dato que más destacó la dirección fue el margen EBITDA consolidado, que alcanzó el 40%, uno de los más altos en la historia reciente de la compañía. El resultado neto creció un 25% en pesos hasta MXN 23.400 millones. El CFO Carlos Moreno subrayó que la fuerte apreciación del peso —16% frente al dólar respecto al mismo período de 2025— comprimió las cifras reportadas, de modo que el verdadero dinamismo operativo solo se aprecia en términos de moneda constante. La deuda neta cerró en 1,41 veces EBITDA después de arrendamientos.

El acceso pospago creció un 8,8% interanual y el de banda ancha un 6%. En México, los ingresos de prepago se recuperaron tras la debilidad del año anterior, impulsados según Hajj por la mejora económica y el alza del salario mínimo del 12%. Colombia también fue señalada explícitamente como mercado en recuperación, con crecimiento tanto en ingresos como en EBITDA y con la mejor red 5G del país según la compañía. Europa del Este, Centroamérica, Perú y Ecuador registraron crecimientos especialmente rápidos en el segmento fijo residencial.

Perspectivas: CapEx, M&A y oportunidades regionales

La compañía espera destinar alrededor de 7.000 millones de dólares en inversión de capital durante 2026, cifra que podría variar según la evolución de los tipos de cambio. Hajj anunció que el 27 de mayo habrá un Investor Day en Nueva York donde se detallarán los planes para los próximos años. En cuanto a fusiones y adquisiciones, el CEO confirmó que AMX está buscando activamente oportunidades en América Latina y Europa del Este —fibra óptica, espectro y redes de transporte— y que el nivel de apalancamiento objetivo es aproximadamente 1,3 veces EBITDA. Citó el cierre reciente de la red de Azteca en Colombia y la adquisición de Desktop como ejemplos del tipo de operaciones que seguirán. El fondo de recompra de acciones se amplió en MXN 10.000 millones adicionales hasta MXN 21.000 millones.

Sobre Starlink, Hajj reconoció conversaciones activas pero aclaró que la constelación orientada a la conectividad directa al móvil no estará lista hasta 2027 aproximadamente, y que cualquier acuerdo dependería de la disponibilidad de espectro en la región. Respecto a la compra de los activos de Telefónica en México por un nuevo operador, el CEO dijo desconocer si el comprador mantendrá el modelo de MVNO o decidirá invertir en infraestructura propia.

Turno de preguntas: los temas que preocuparon a los analistas

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el equilibrio entre recompras, desapalancamiento y M&A: Hajj reconoció la tensión pero no fijó umbrales concretos de deuda para acelerar las devoluciones de capital. Segundo, el impacto del registro obligatorio de líneas en México —vigente desde el 9 de enero y con fecha límite el 1 de julio— sobre las altas brutas; el CEO restó importancia al efecto en ingresos, argumentando que lo relevante es la calidad de los suscriptores, no el volumen de líneas. Tercero, la presión competitiva en banda ancha fija en México: la dirección indicó que el 93% de la base ya está en fibra y que recientemente se aumentó la velocidad de los paquetes en aproximadamente un tercio sin cambio de precio, como argumento de retención frente a la expansión de fibra de Televisa. En Brasil, la dirección descartó por el momento planes de incremento de precios en móvil, banda ancha o televisión. El aumento del capital circulante fue explicado por una acumulación preventiva de inventario de terminales ante el alza de precios de chips de memoria y la incertidumbre sobre disponibilidad de equipos.