Qué dijo la dirección de American Tower Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por divisas y centros de datos

American Tower arrancó 2026 con resultados que la dirección calificó de muy satisfactorios. Los ingresos de propiedades crecieron alrededor del 3% interanual en términos de efectivo y neutrales en divisas, o aproximadamente el 5% si se excluye el impacto puntual de la baja de DISH como cliente. El crecimiento orgánico de facturación a inquilinos se situó en torno al 2% consolidado —4% sin DISH—, mientras que el negocio de centros de datos CoreSite anotó un avance del 17% en ingresos en efectivo. La compañía elevó sus previsiones anuales en todas las métricas clave, en gran medida gracias a vientos de cola cambiarios de unos 110 millones de dólares y a la aceleración de ingresos de línea recta no monetarios vinculados a activos en América Latina.

En América Latina, el crecimiento orgánico fue negativo en torno al 2%, arrastrado por una rotación de clientes elevada en Brasil. La dirección atribuyó el deterioro a una combinación de bajas retrasadas desde 2025 y bajas adelantadas desde 2027, y señaló que espera una recuperación del mercado brasileño antes de lo previsto, con un retorno al crecimiento positivo en 2027 y a niveles normalizados hacia 2028. En Africa y Asia-Pacífico, el crecimiento orgánico alcanzó aproximadamente el 11%, aunque la compañía advirtió que el segundo semestre del año será más moderado que el primero.

Lo que viene: torres, CoreSite y Europa

La compañía espera mantener un crecimiento orgánico de facturación a inquilinos de alrededor del 4% en el conjunto del año, excluyendo el efecto DISH, y un crecimiento de los ingresos de CoreSite del 13% interanual. El equipo directivo describió una inflexión en la actividad de interconexión dentro de CoreSite —conexiones entre redes, nubes y empresas dentro de sus instalaciones— como el inicio de una tendencia duradera. Para el negocio de torres en Europa, la compañía planea construir más de 700 nuevos emplazamientos en 2026, en el marco del contrato original con Telefónica y de nuevos acuerdos con otros operadores. El director financiero Rod Smith indicó que la compañía espera que esas construcciones generen retornos varios cientos de puntos básicos por encima del coste medio ponderado de capital con el paso del tiempo. En cuanto al AFFO por acción, la guía revisada implica un crecimiento del 2% en términos reportados, o aproximadamente el 5% en términos neutros en divisas y excluyendo el impacto de DISH y los costes de refinanciación.

Preguntas de los analistas: DISH, satélites y M&A

El turno de preguntas estuvo marcado por tres grandes preocupaciones. La primera fue el estado del litigio con DISH/EchoStar: el consejero delegado Steve Vondran se negó a dar detalles sobre el proceso legal y simplemente reiteró que la compañía considera su contrato ejecutable y que cualquier resolución favorable sería un ingreso adicional no contemplado en la guía. La segunda preocupación fue la posible privatización de SBA Communications y el impacto de la divergencia entre las valoraciones públicas y privadas de torres; Vondran rechazó especular sobre valoraciones de terceros y afirmó que las decisiones de la compañía se basan en su propio análisis de creación de valor. La tercera fue el riesgo de Starlink y otros servicios satelitales para el negocio terrestre: el CEO descartó la amenaza de forma categórica, argumentando que los satélites son complementarios a las redes terrestres y que las torres de la compañía en zonas ultra-rurales —las únicas potencialmente afectadas— representan una porción irrelevante del portafolio. Los analistas también preguntaron por posibles operaciones de M&A en Estados Unidos, incluidas transacciones entre compañías cotizadas o de cotizadas a privadas; la dirección no descartó ninguna opción pero insistió en que no pagarán de más y que no existe ningún imperativo estratégico de escala.