Qué dijo la dirección de Amrize Ltd en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido en ingresos, pero la inflación de costos presiona los márgenes

Amrize reportó un crecimiento de ingresos del 8,6% en el segundo trimestre de 2026, impulsado por la demanda de megaproyectos en centros de datos, infraestructura energética y plantas de manufactura avanzada. El crecimiento orgánico alcanzó el 6,7%, que la dirección describió como líder en la industria. El EBITDA ajustado creció un 5,8% hasta los 986 millones de dólares, mientras que el beneficio neto aumentó un 14,4%. Sin embargo, la inflación de costos ligada al precio del petróleo —que encareció el transporte de carga, el diésel y las materias primas— frenó la expansión de márgenes. La dirección reconoció un desfase entre la subida de precios y la absorción de esos costos adicionales, un factor que definió gran parte de la conversación con analistas.

En el segmento de Materiales de Construcción, los volúmenes de cemento crecieron un 5% y los de áridos un 6,5%. El precio del cemento cayó un 0,2% interanual —aunque la dirección subrayó que eso lo sitúa como el mejor resultado del sector— y avanzó un 2,1% con respecto al primer trimestre. El segmento de Envolvente de Edificios creció un 9,4% en ingresos, con la mayor facturación trimestral histórica en techos residenciales, si bien el EBITDA ajustado de ese segmento retrocedió un 5,2% por el mismo desfase entre precios y costos. Texas destacó como mercado estratégico: Amrize cerró la adquisición de Rapid Redi-Mix en Dallas-Fort Worth y la integración de PB Materials —líder en áridos del oeste de Texas— supera las expectativas iniciales.

Perspectivas: la compañía espera que los precios superen a los costos en el cuarto trimestre

Amrize revisó su guía de EBITDA ajustado para el año completo a un rango de 3.100 a 3.200 millones de dólares, y elevó la guía de ingresos a entre 12.500 y 12.700 millones. La compañía espera que la diferencia entre precio y costo mejore en la segunda mitad del año y se vuelva positiva en el cuarto trimestre, con una tendencia favorable al entrar en 2027. El programa de ahorro estructural ASPIRE apunta a 80 millones de dólares de ahorros en 2026, con una meta de 250 millones para 2028. La dirección también señaló que la expansión de 660.000 toneladas en su planta de cemento de Misuri —la mayor de Norteamérica— acaba de entrar en operación, y que se han iniciado obras de ampliación en plantas de Quebec, Texas y Alberta.

En cuanto al entorno de demanda, la dirección indicó que existen más de 300 centros de datos planificados en Norteamérica, y que Amrize está en posición de servir más del 90% de ellos. También señaló que la Ley de Infraestructuras todavía tiene fondos pendientes de ejecutar, y que la propuesta Build America 250 Act incluiría financiamiento favorable para cemento y áridos. La compañía prevé que los techos residenciales crezcan en volumen un dígito alto para el año completo, frente a la previsión anterior de volumen plano.

Turno de preguntas: analistas presionan sobre márgenes, precios y M&A

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la credibilidad de la mejora de márgenes en la segunda mitad: Cedar Ekblom (Morgan Stanley) cuestionó cómo puede la compañía pasar de una compresión de márgenes de 100 puntos básicos en el primer semestre a un resultado plano en el segundo, dado que el diferencial precio-costo seguirá siendo negativo en el tercer trimestre. La dirección respondió con el argumento del desfase en la realización de precios —de 30 a 90 días en Envolvente de Edificios— y apuntó a una moderación de costos en el cuarto trimestre. Segundo, varios analistas indagaron sobre el desglose de la rebaja de guía, y el CFO Baris Oran aclaró que se divide en tres tercios aproximadamente iguales: el desfase precio-costo en Envolvente de Edificios, un precio del cemento algo inferior al previsto y el impacto de las tarifas de transporte de carga que los recargos por combustible no compensaron del todo. Tercero, sobre M&A, la dirección confirmó que el pipeline es activo en ambos segmentos, aunque insistió en su disciplina de valor: las adquisiciones de Redi-Mix se limitarán a mercados con sinergias claras con la red de cemento y áridos, como Texas, y no serán una estrategia nacional.