Qué dijo la dirección de Amarin Corporation plc en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de consolidación: caja al alza y costes a la baja

Amarin cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos netos totales de 45,1 millones de dólares, frente a los 42 millones del mismo período de 2025. La compañía reportó flujo de caja operativo positivo por segundo trimestre consecutivo —6,4 millones de dólares— y terminó el período con una caja de 308 millones de dólares, sin deuda. Los gastos operativos totales cayeron un 31% interanual hasta 29,1 millones de dólares; excluyendo cargos por reestructuración, el descenso fue del 38%. La dirección atribuyó la mejora a la ejecución del plan de reestructuración global iniciado a mediados de 2025, que la compañía espera completar con ahorros anualizados de aproximadamente 70 millones de dólares antes del 30 de junio de 2026.

En Estados Unidos, los ingresos se mantuvieron estables respecto al primer trimestre de 2025: un mayor volumen —derivado de haber recuperado el estatus exclusivo con un gestor de beneficios farmacéuticos (PBM) desde el tercer trimestre de 2025— quedó compensado por ajustes de precio anuales con los pagadores. VASCEPA mantiene el liderazgo del mercado de icosapentaenoato de etilo (IPE) con una cuota del 48% en marzo de 2026, frente al 42% un año antes, y las recetas de marca crecieron un 17% interanual. La dirección señaló que espera conservar sus contratos exclusivos con los principales pagadores al menos hasta finales de 2026.

Europa y mercados internacionales: el motor de crecimiento a largo plazo

El acuerdo de licencia y suministro exclusivo con Recordati —que cubre 59 países europeos con protección de patente hasta 2039— es el eje de la estrategia internacional. Los ingresos procedentes de Europa más que se duplicaron en términos consecutivos: pasaron de 2,3 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 a 4,9 millones en el primero de 2026, impulsados en parte por envíos de inventario inicial a Recordati por valor de 3 millones de dólares. La compañía advirtió que los ingresos internacionales serán variables trimestre a trimestre en función del ritmo de lanzamientos, la demanda en cada mercado y la estructura de cada acuerdo. En el resto del mundo —China, Australia, Canadá y Oriente Medio—, los ingresos alcanzaron 2,8 millones de dólares, partida que no existía en el primer trimestre de 2025. La dirección informó además de que se preparan lanzamientos en Corea del Sur y Singapur para principios de 2027, que están en curso revisiones regulatorias en Tailandia y Filipinas, y que se realizó una nueva presentación regulatoria en Vietnam durante el trimestre, con otra prevista en Malasia en el segundo trimestre de 2026.

Un factor de contexto relevante para los mercados hispanos es la ausencia de operaciones directas en México, Brasil o España: el territorio europeo está completamente cedido a Recordati, y Latinoamérica no fue mencionada en la llamada como mercado activo o en cartera.

Turno de preguntas: márgenes, devolución de capital y competencia

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la evolución del precio neto y los márgenes en Estados Unidos: la dirección indicó que el grueso del cambio interanual en el precio neto por unidad ya se produjo en el primer trimestre y que, de cara al resto del año, se espera estabilidad, condicionada a mantener los contratos exclusivos con los PBM. Segundo, la sostenibilidad del flujo de caja positivo más allá de 2026: la compañía expresó confianza en que la tendencia continuará, aunque subrayó que depende de la retención de esos contratos exclusivos. Tercero, la posibilidad de retribuir al accionista: el consejero delegado reconoció que se están evaluando opciones —incluida la recompra de acciones— en colaboración con Barclays como asesor exclusivo, pero no ofreció compromisos concretos ni plazos. Sobre el genérico autorizado, la dirección aclaró que no tiene intención de lanzarlo mientras la estrategia de exclusividad con pagadores siga siendo rentable, aunque afirmó estar preparada para hacerlo en cuanto las condiciones del mercado cambien.