Qué dijo la dirección de Amkor Technology, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido, año de transición

Amkor Technology cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 1.890 millones de dólares y una ganancia por acción de 0,69 dólares, superando el extremo alto de su propia guía. La dirección atribuyó el resultado principalmente a la fortaleza en comunicaciones, impulsada por la demanda de dispositivos iOS. Para el año completo, los ingresos crecieron un 6% hasta 6.700 millones de dólares, con el segmento de cómputo marcando un récord. El margen bruto del trimestre fue de 16,7%, aunque incluyó aproximadamente 30 millones de dólares provenientes de ventas de activos que no se repetirán. Vietnam alcanzó el punto de equilibrio en el cuarto trimestre, lo que la compañía describió como un hito relevante en su expansión geográfica.

Lo que viene: CapEx agresivo y apuesta por empaquetado avanzado

Para 2026, Amkor espera que el segmento de cómputo crezca más del 20%, impulsado por la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento. La compañía proyecta que su plataforma de empaquetado de alta densidad fan-out (HDFO) casi triplique su volumen respecto a 2025, con dos programas adicionales para procesadores de centros de datos en fase final de cualificación en Corea, listos para lanzarse en la segunda mitad del año. El gasto de capital para 2026 se estima entre 2.500 y 3.000 millones de dólares, un aumento muy significativo frente a los 905 millones ejecutados en 2025. Entre el 65% y el 70% de ese monto se destinará a instalaciones, incluida la primera fase del campus en Arizona, cuya construcción se espera completar hacia mediados de 2027. El 30% a 35% restante irá a equipos para HDFO y pruebas, principalmente en Corea y Taiwán. La guía para el primer trimestre de 2026 sitúa los ingresos entre 1.600 y 1.700 millones de dólares, un crecimiento del 25% interanual, con un margen bruto proyectado de entre 12,5% y 13,5%.

El turno de preguntas: CapEx, balance y márgenes bajo escrutinio

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el salto en el gasto de capital sorprendió al mercado; la dirección explicó que el grueso corresponde a la construcción de fase uno en Arizona y que los créditos fiscales y subsidios gubernamentales —que podrían ascender a 2.850 millones de dólares en el total del proyecto— llegarán con retraso respecto a la inversión, por lo que tienen impacto mínimo en la guía de 2026. Segundo, varios analistas preguntaron cómo financiará la compañía ese desembolso. Megan Faust señaló que Amkor opera cómodamente con 500 millones en caja, que dispone de 3.000 millones en liquidez total y que tiene capacidad de endeudamiento con una ratio deuda/EBITDA de solo 1,2 veces; también mencionó compromisos de clientes —prepagos y acuerdos de carga— aunque no reveló montos. Tercero, los analistas presionaron sobre los márgenes: la CFO confirmó que el flujo incremental del 30% se mantiene como objetivo para el año, una vez excluida la venta de activos del cuarto trimestre, y que la depreciación adicional por la instalación de equipos en la primera mitad del año presionará los resultados antes de que las rampas de la segunda mitad generen eficiencias. La asociación con TSMC para el campus de Arizona fue mencionada pero no detallada; Kevin Engel indicó únicamente que «la conversación continúa» y que la colaboración incluye también a clientes finales de múltiples segmentos.