Qué dijo la dirección de AMETEK, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en ventas, pedidos y beneficios

AMETEK cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas récord de 1.890 millones de dólares, un avance del 11% respecto al mismo período de 2024. El crecimiento orgánico fue del 4%, las adquisiciones aportaron 6 puntos adicionales y el tipo de cambio sumó 1 punto. Los pedidos también alcanzaron un máximo histórico de 1.970 millones, con un alza orgánica del 7%, lo que elevó la cartera pendiente hasta los 3.540 millones. El beneficio por acción diluido ajustado llegó a 1,89 dólares, un incremento del 14% interanual. Los márgenes EBITDA se situaron en el 31,3%. El grupo Electromecánico (EMG) fue el motor del trimestre: ventas récord de 646 millones (+13%), con crecimiento orgánico del 12% y una expansión de márgenes operativos de 250 puntos básicos hasta el 25,4%. El Grupo de Instrumentos Electrónicos (EIG) registró ventas récord de 1.250 millones, aunque el crecimiento orgánico fue plano al haberse integrado recientemente varias adquisiciones de gran tamaño.

Perspectivas: guía al alza y apuestas estratégicas

Como resultado del desempeño del trimestre, la compañía elevó su guía de beneficio por acción para el año completo a un rango de 7,32 a 7,37 dólares, frente a la horquilla anterior de 7,06 a 7,20 dólares, lo que implica un crecimiento del 7% al 8% respecto a 2024. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un crecimiento de ventas de aproximadamente el 10% y un BPA de entre 1,90 y 1,95 dólares. La dirección mantuvo su previsión de crecimiento orgánico de ventas en el entorno de dígito medio para el conjunto del año. En materia de inversión, la compañía espera destinar 90 millones adicionales a iniciativas de crecimiento orgánico, centradas en I+D y marketing digital. El índice de vitalidad —proporción de ventas procedentes de productos lanzados recientemente— alcanzó el 26% en el trimestre. Las integraciones de FARO Technologies, Virtek, Kern y Paragon avanzan según lo previsto, y la dirección señaló que mantiene una cartera robusta de candidatos a adquisición con capacidad financiera superior a 2.000 millones de dólares entre caja y líneas de crédito disponibles.

Lo que preocupó a los analistas: China, proceso y ciclo corto

En el turno de preguntas los analistas indagaron en tres frentes. El primero fue China: la dirección reconoció que Asia cayó en dígito medio por esa región, mientras que el resto de Asia creció a ritmo de dígito medio-alto. La causa identificada es la renegociación de precios derivada de los aranceles, que retrasa las decisiones de compra de los clientes chinos, muchos de ellos entidades gubernamentales que deben tramitar incrementos de precio ante sus propios reguladores. El segundo foco fue el segmento de Procesos (instrumentación analítica e industrial), cuyas ventas orgánicas siguen ligeramente negativas pero cuya cartera de proyectos y visibilidad mejoran en todas las geografías salvo China; la dirección apuntó a una recuperación significativa en 2026. El tercer tema fue el ritmo real de demanda en Automatización: un analista cuestionó hasta qué punto el fuerte crecimiento de EMG refleja destocking favorable frente a demanda real, sin obtener una cuantificación precisa. La dirección admitió la distinción entre automatización discreta —su nicho— y automatización de fábrica, señalando fortaleza en la primera. Ninguna pregunta sobre mercados hispanos emergió en la llamada, aunque la exposición a divisas distintas del dólar fue explícitamente minimizada por el CFO, quien afirmó que AMETEK es una compañía «primordialmente centrada en el dólar» y no anticipa impacto cambiario en el cuarto trimestre.