Qué dijo la dirección de Advanced Micro Devices, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord impulsado por centros de datos e IA

AMD cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 10.300 millones de dólares, un aumento del 34% interanual, y beneficio neto de 2.500 millones, también récord. El flujo de caja libre casi se duplicó hasta 2.100 millones. El segmento de centros de datos fue el principal motor, con 5.400 millones en ingresos —un 39% más que un año antes— gracias tanto a las GPU Instinct MI350 como a los procesadores de servidor EPYC de quinta generación. La directora ejecutiva Lisa Su describió 2025 como "un año definitorio" marcado por ganancias de cuota en servidores y PC, y por la aceleración del negocio de IA. Cabe señalar que los resultados del trimestre incluyeron aproximadamente 390 millones de dólares en ventas de GPU MI308 a clientes en China —cifra que no estaba contemplada en la guía original— y la liberación de 306 millones en reservas de inventario previamente provisionadas, lo que elevó el margen bruto al 57%.

Perspectivas: inflexión en la segunda mitad de 2026

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de aproximadamente 9.800 millones de dólares, una caída secuencial de alrededor del 5% atribuida a la estacionalidad en el negocio de PC, videojuegos y sistemas embebidos, compensada en parte por el crecimiento esperado en centros de datos. AMD anticipa que el segmento de centros de datos seguirá creciendo secuencialmente incluso en el primer trimestre. La compañía considera que el segundo semestre de 2026 será el punto de inflexión real, con el lanzamiento de las GPU MI450 —la plataforma de siguiente generación, denominada Helios— cuya producción en volumen relevante se espera para el cuarto trimestre. Lisa Su afirmó que AMD se ve en camino de crecer los ingresos del segmento de centros de datos más de un 60% anual durante los próximos tres a cinco años, y de escalar el negocio de IA hasta "decenas de miles de millones" en ingresos anuales en 2027. En cuanto al negocio de consolas (semi-custom), la compañía espera una caída de doble dígito significativo en 2026, al entrar en el séptimo año del ciclo actual; la siguiente generación de Xbox con chip AMD está prevista para 2027.

Preguntas de analistas: China, márgenes y cadena de suministro

El turno de preguntas giró en torno a varios focos de incertidumbre. Sobre China, AMD aclaró que las ventas de MI308 en el cuarto trimestre respondieron a licencias obtenidas con anterioridad, y que en la guía del primer trimestre se incluyen solo 100 millones de dólares adicionales de esa línea. La compañía indicó que no prevé ingresos adicionales de China más allá de esa cifra, porque ha presentado solicitudes de licencia para el MI325 y la situación sigue siendo dinámica. Varios analistas preguntaron por el ritmo de gasto operativo, que creció un 42% en 2025; Lisa Su reconoció la magnitud de la inversión pero aseguró que en 2026 los ingresos deberían crecer más rápido que los costes operativos. Jean Hu explicó que el margen bruto del primer trimestre —guiado en el 55%— es una cifra "limpia", ya que la reserva de inventario liberada en el cuarto trimestre cubre también el coste de las unidades MI308 que se venderán en el primer trimestre. Sobre el riesgo de suministro para el lanzamiento de MI450 en el segundo semestre, Su respondió que AMD lleva años planificando la aceleración de producción con sus socios de la cadena de suministro y que no espera restricciones de abastecimiento que limiten el crecimiento. La pregunta sobre la competencia de ARM en servidores —ante el anuncio de que NVIDIA lanzará un CPU ARM— fue respondida con énfasis en que los agentes de IA generan una demanda creciente de CPUs x86 de alto rendimiento, mercado en el que EPYC ocupa una posición de liderazgo.