Qué dijo la dirección de Advanced Micro Devices, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en ingresos y beneficios

AMD cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 9.200 millones de dólares, un avance del 36% interanual que superó el extremo superior de su propia guía. El beneficio por acción no GAAP creció un 30% y el flujo de caja libre alcanzó un máximo histórico de 1.500 millones de dólares. El crecimiento fue amplio: el segmento de centros de datos subió un 22% interanual hasta 4.300 millones, impulsado tanto por los procesadores EPYC de quinta generación —que ya representan casi la mitad de los ingresos totales de EPYC— como por la aceleración de las GPUs Instinct MI350. El segmento de cliente y videojuegos creció un 73% hasta 4.000 millones, con ventas récord de procesadores Ryzen y una recuperación del negocio de consolas. El único segmento con retroceso fue el integrado (embedded), que cayó un 8% interanual hasta 857 millones, aunque mostró mejora secuencial. La directora financiera Jean Hu precisó que los resultados del trimestre no incluyen ningún ingreso por envíos de la GPU MI308 a China, un elemento que también queda excluido de la guía del cuarto trimestre.

Lo que viene: MI450, Helios y la alianza con OpenAI

La compañía espera ingresos de aproximadamente 9.600 millones de dólares en el cuarto trimestre, con un margen bruto no GAAP del 54,5%. AMD anticipa crecimiento de doble dígito en centros de datos —tanto en servidores como en GPUs— y una recuperación del segmento integrado, parcialmente compensados por una caída pronunciada en videojuegos de consola. De cara a 2026, Lisa Su señaló que las GPUs MI355 continuarán ramificándose en la primera mitad del año, para dar paso a los aceleradores MI450 Series y la plataforma de bastidor completo Helios en la segunda mitad. AMD anunció un acuerdo multianual con OpenAI para desplegar seis gigavatios de GPUs Instinct, con el primer gigavatio de aceleradores MI450 programado para comenzar a entrar en servicio en el segundo semestre de 2026. La compañía estima que esta asociación tiene el potencial de generar bien más de 100.000 millones de dólares en ingresos en los próximos años. Oracle fue presentado como primer socio de lanzamiento del MI450, y el Departamento de Energía de Estados Unidos seleccionó las GPUs MI430X y las CPUs EPYC Venice para el supercomputador Discovery en Oak Ridge. En el plano del software, AMD lanzó ROCm 7, que según la compañía ofrece hasta 4,6 veces más rendimiento de inferencia que su versión anterior.

Turno de preguntas: China, concentración de clientes y márgenes

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre China, Joe Moore preguntó por la capacidad de AMD para reactivar envíos del MI308 si se normalizara la situación regulatoria; Su confirmó que la compañía ha recibido algunas licencias pero que el escenario sigue siendo dinámico y que por eso no se ha incluido ningún ingreso por ese producto en la guía. Stacy Rasgon de Bernstein intentó obtener una desagregación de cuánto creció el GPU frente al CPU en el trimestre y en la guía del cuarto trimestre; la dirección confirmó que ambos crecen, con el servidor CPU con una ligera ventaja en el tercer trimestre, pero evitó dar cifras separadas. Sobre la concentración en un solo cliente, Timothy Arcuri de UBS planteó el riesgo de que OpenAI pudiera representar la mitad de los ingresos de GPU en 2027-2028; Su no rebatió la magnitud implícita pero subrayó que AMD está dimensionando la cadena de suministro para atender a múltiples clientes a escala similar. En cuanto a márgenes en la transición MI355-MI400, Hu indicó que al inicio de cualquier nueva generación se atraviesa un período de transición antes de que los márgenes se normalicen, sin ofrecer cifras concretas para 2026. Ross Seymore de Deutsche Bank preguntó por la estructura de warrants incluida en el acuerdo con OpenAI y si AMD contempla esquemas similares con otros clientes; Su describió el acuerdo como singular pero no descartó fórmulas creativas con otros socios estratégicos en el futuro.