Qué dijo la dirección de AMC Global Media Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición, según lo previsto

AMC Global Media cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos de 547 millones de dólares, una caída del 9% interanual, y un AOI consolidado de 46 millones de dólares. La dirección había anticipado que este sería el punto más bajo del año en términos de rentabilidad operativa, y los resultados se ajustaron a esa previsión. El descenso en ingresos por suscripción refleja una caída del 17% en ingresos de afiliados —en línea con las expectativas— parcialmente compensada por un crecimiento del 6% en streaming, impulsado principalmente por subidas de precios. Los ingresos publicitarios domésticos registraron una incidencia técnica puntual ya resuelta; excluyendo ese efecto, la caída fue de dígito medio. La generación de flujo de caja libre en el primer semestre fue de 108 millones de dólares.

El acuerdo con Netflix y la revisión al alza de las previsiones

El hecho más relevante de la jornada fue el anuncio de un acuerdo de licencia global co-exclusivo con Netflix para los derechos de streaming de todo el universo de The Walking Dead: siete series y 371 episodios. El contrato tiene una duración de cinco años y honorarios totales contratados de 500 millones de dólares, aunque la compañía espera reconocer aproximadamente 445 millones en ingresos a lo largo del acuerdo debido al descuento por valor presente aplicado según la normativa contable ASC 606. La compañía estima reconocer entre 200 y 225 millones de dólares en ingresos en 2026 y una cantidad similar en 2027. En cuanto a los cobros en efectivo, se esperan unos 25 millones en 2026 y aproximadamente 100 millones anuales entre 2027 y 2030. Al término del acuerdo, los derechos revierten a AMC Global Media. Como resultado, la compañía elevó su previsión de ingresos consolidados para el año completo al rango de 2.400 a 2.450 millones de dólares, su AOI al rango de 410 a 420 millones y su flujo de caja libre a aproximadamente 220 millones de dólares. No obstante, la revisión también incorporó una adquisición de suscriptores inferior a la esperada en el primer semestre, atribuida en parte al impacto del Mundial de Fútbol sobre el consumo de entretenimiento, lo que lleva a la compañía a prever ahora una caída de aproximadamente el 3% en los ingresos domésticos por suscripción para el conjunto del año.

Renovaciones de distribución y apuesta por los paquetes combinados

En los últimos doce meses, AMC Global Media renovó acuerdos de distribución con cuatro de los cinco principales operadores de televisión de pago en Estados Unidos: Comcast, DirecTV, DISH y YouTube TV. La compañía destacó que la renovación con YouTube se completó sin interrupciones del servicio ni disputas públicas. A través de los acuerdos de paquete combinado con Charter y Philo, AMC+ y All Reality han generado ya 2,3 millones de activaciones. DirecTV incorporó recientemente AMC+ a su paquete de entretenimiento. La dirección ve en la convergencia entre streaming y televisión lineal una oportunidad para profundizar estas relaciones.

Turno de preguntas: lo que no quedó del todo claro

Los analistas intentaron obtener detalles sobre el proceso competitivo que precedió al acuerdo con Netflix. La consejera delegada, Kristin Dolan, confirmó que participaron varios de los principales actores del sector, pero no especificó cuántos ni quiénes. Cuando se le preguntó si los 100 millones de dólares anuales en cobros contractuales mejoran lo que la franquicia generaba anteriormente, Dolan reconoció que la comparación no es posible porque los derechos estaban fragmentados por territorios y en distintos contratos. Otro punto de interés fue la sostenibilidad de la caída en ingresos de afiliados: la dirección espera que la tasa de descenso mejore en el segundo semestre conforme entren en vigor los nuevos acuerdos y se estabilizan las tendencias de bajas en la televisión de pago. Ante la pregunta sobre consolidación sectorial —incluyendo la posible adquisición de Roku por Fox o la escisión anunciada por Comcast—, Dolan indicó que la compañía no cambia su estrategia y que, como empresa cotizada, "siempre responderá cuando suene el teléfono".