Qué dijo la dirección de Amcor plc en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre sólido bajo la nueva estructura combinada

Amcor cerró su primer trimestre fiscal de 2026 —el primero completo tras la integración de Berry Global— con un BPA ajustado de 0,193 dólares por acción, por encima del punto medio de su propia guía y un 18% superior al año anterior en moneda constante. El margen EBIT reportado fue del 12%, 110 puntos básicos más que el margen de Amcor en el mismo período del año previo. Los volúmenes cayeron aproximadamente un 2% excluyendo el negocio no estratégico de bebidas en Norteamérica, en línea con lo esperado por la dirección. Los mercados emergentes, liderados por Asia, superaron a los mercados desarrollados de Norteamérica y Europa. En Europa, la debilidad se concentró en el segmento de película no convertida dentro de la división de Flexible, que se comercializa directamente sin procesamiento adicional.

La compañía entregó 38 millones de dólares en sinergias durante el trimestre, en el extremo alto de su rango de guía. Aproximadamente dos tercios correspondieron a reducciones de gastos generales y administrativos —con más de 450 puestos eliminados—, y el tercio restante a ahorros en compras. Adicionalmente, Amcor informó haber asegurado contratos de sinergias de ingresos por más de 70 millones de dólares en ventas anualizadas. La compañía también anunció acuerdos para vender dos negocios no estratégicos por un total aproximado de 100 millones de dólares.

Lo que viene: guía reafirmada y crecimiento impulsado por sinergias

La dirección reafirmó su guía para el conjunto del ejercicio fiscal 2026: BPA ajustado de entre 0,80 y 0,83 dólares, lo que representa un crecimiento del 12% al 17%, y flujo de caja libre de entre 1.800 y 1.900 millones de dólares, el doble que en el ejercicio 2025. Para el segundo trimestre, la compañía espera un BPA de entre 0,16 y 0,18 dólares, con unas sinergias de entre 50 y 55 millones de dólares. La dirección subrayó que alcanzar el extremo inferior de la guía —un crecimiento del 12%— depende únicamente de las sinergias identificadas y no requiere ninguna mejora en el entorno macroeconómico ni en la demanda del consumidor. La compañía espera que alrededor del 55% del BPA anual se genere en el segundo semestre, con una aceleración especial en el cuarto trimestre. El apalancamiento al cierre del trimestre fue de 3,6 veces, y la compañía espera situarlo entre 3,1 y 3,2 veces al finalizar el ejercicio.

Turno de preguntas: volúmenes, Latinoamérica y el negocio de bebidas

Los analistas centraron sus preguntas en la debilidad de volúmenes y en la evolución del negocio no estratégico de bebidas en Norteamérica. Sobre los volúmenes, la dirección explicó que las categorías de enfoque estratégico —como mascotas, lácteos y salud— rindieron mejor que el conjunto del negocio, aunque Beauty & Wellness mostró una caída de dígito simple bajo, atribuida al comportamiento más orientado al valor del consumidor. En cuanto al negocio de bebidas en Norteamérica, Peter Konieczny reconoció los problemas operativos del trimestre anterior pero afirmó que quedaron resueltos al cierre del primer trimestre; no obstante, los volúmenes cayeron en cifra de dígito simple alta de forma secuencial. La dirección indicó que explora un amplio rango de opciones estratégicas para ese negocio, incluyendo empresas conjuntas o asociaciones, sin dar plazos concretos. Varios analistas preguntaron también por la capacidad de la compañía para sostener sus márgenes con volúmenes débiles; el CFO saliente Michael Casamento atribuyó el resultado a una gestión activa de turnos de producción, eficiencia en línea y reducción del gasto discrecional. Para los mercados hispanos es relevante destacar que Amcor señaló explícitamente a Latinoamérica como una de las geografías donde está ejecutando sinergias de ingresos: la compañía ganó un contrato con un cliente de gran consumo del sector Beauty & Wellness en la región, combinando un envase rígido de Amcor con un sistema de cierre de Berry, y apuntó la expansión latinoamericana como un eje de crecimiento orgánico a medio plazo.