Qué dijo la dirección de AMC Entertainment Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre histórico: récords en ingresos y EBITDA

AMC Entertainment cerró el segundo trimestre de 2026 con los mejores resultados de sus 106 años de historia. Los ingresos totales —incluyendo las salas europeas de ODEON— crecieron un 14,2% interanual hasta aproximadamente 1.600 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado se disparó un 70% hasta los 321,4 millones de dólares, superando los 300 millones en un trimestre por primera vez. El flujo de caja libre alcanzó los 190,1 millones de dólares. Más de 71 millones de espectadores visitaron las salas de la cadena en el período, un 13,5% más que el año anterior. La compañía atribuyó los resultados a una cartelera especialmente sólida y diversa, a un aumento de su cuota de mercado —tanto en Estados Unidos como en Europa— y a una gestión de costes que elevó el margen de EBITDA ajustado desde el 13,6% hasta el 20,1%.

El director financiero Sean Goodman destacó que AMC no se limitó a beneficiarse del alza general del sector: los ingresos por taquilla doméstica crecieron un 11,4%, frente al 10,7% de la industria, mientras que en Europa la asistencia aumentó un 17,9%, unos 170 puntos básicos por encima del mercado. El rendimiento en Europa es especialmente relevante para lectores hispanos, dado que ODEON opera en España y otros mercados europeos; el EBITDA ajustado europeo se multiplicó por más de cuatro en el trimestre. Goodman precisó que los resultados internacionales recibieron un beneficio de aproximadamente el 2% por la apreciación de las divisas europeas frente al dólar.

Perspectivas: slate robusto y balance reforzado

De cara al resto del año, la dirección se mostró optimista. Adam Aron señaló el estreno de The Odyssey, de Christopher Nolan y Universal Pictures, con una recaudación doméstica de apertura de 124 millones de dólares ese fin de semana, y anticipó que Spider-Man: Brand-New Day de Sony —con reservas anticipadas ya en marcha— podría convertirse en el mayor estreno del año. Para el cierre del ejercicio, la compañía espera que 2026 sea el año pospandemia más fuerte tanto en taquilla doméstica como global, con Dune: Parte Dos de Warner Bros. y Avengers: Doomsday de Disney programados para las semanas previas a Navidad. En paralelo, la compañía refinanció 400 millones de dólares de deuda con vencimiento en 2027, extendiendo el plazo cuatro años, y completó varias operaciones de reducción de deuda que, según la empresa, reducirán el gasto anual en intereses en aproximadamente 51 millones de dólares gracias a cláusulas automáticas de rebaja de tipos vinculadas a la mejora del ratio de apalancamiento. El CapEx neto previsto para 2026 se sitúa entre 200 y 235 millones de dólares.

Turno de preguntas: sostenibilidad de márgenes, apalancamiento y dilución

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la sostenibilidad de la disciplina de costes: Aron reconoció que existieron algunas partidas puntuales en el trimestre y no garantizó una mejora idéntica de 700 puntos básicos en márgenes cada trimestre, aunque reafirmó el compromiso de la dirección con el control de gastos. El segundo fue el punto de equilibrio en flujo de caja: Aron cifró la taquilla doméstica necesaria para generar caja positiva en un año completo en torno a los 10.400 millones de dólares, nivel que calificó de alcanzable dado el contexto actual. El tercero fue el apalancamiento financiero: Goodman confirmó que el objetivo a largo plazo es situarlo en torno a 3 veces el EBITDA, frente a menos de 6,5 veces al cierre del trimestre, sin precisar plazos. Sobre las dos ampliaciones de capital realizadas en el trimestre, Aron defendió la decisión como imprescindible para afrontar un vencimiento de deuda inminente, aunque reconoció que la emisión de acciones «no siempre fue popular» entre los accionistas.