Qué dijo la dirección de AMC Entertainment Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

El mejor primer trimestre en siete años

AMC Entertainment registró en el primer trimestre de 2026 su mejor EBITDA ajustado para ese período desde antes de la pandemia, con una mejora de 96 millones de dólares respecto al mismo trimestre del año anterior. La compañía superó los 1.000 millones de dólares en ingresos consolidados por primera vez desde 2019 y recibió a 47,6 millones de espectadores en sus salas, un 13,6 % más que en el primer trimestre de 2025. El margen de contribución por espectador alcanzó un récord de 15,19 dólares, un 57 % por encima del nivel prepandémico en Estados Unidos. La taquilla norteamericana creció un 22 % interanual, impulsada en parte por el estreno de Project Hail Mary, de Amazon Studios.

En Europa, la red Odeon registró resultados que, según la dirección, superaron repetidamente los presupuestos internos semana tras semana. El tipo de cambio favoreció las cifras reportadas: los ingresos internacionales por espectador subieron un 18 % en términos nominales, aunque el avance en moneda constante fue del 31,4 % respecto al primer trimestre de 2019. La compañía espera que el crecimiento europeo continúe, apoyado en mejoras de precios y en la expansión de la oferta de alimentos y bebidas, área en la que el mercado estadounidense lleva ventaja.

Lo que viene: taquilla, nuevas ventanas y Arena 1

AMC espera que la taquilla norteamericana de todo 2026 supere a la de 2025 en entre 500 millones y 1.200 millones de dólares. La dirección atribuyó este optimismo a un calendario cinematográfico que calificó como el más sólido en muchos años, con títulos de Disney, Universal, Warner Bros., Sony, Paramount, Lionsgate, Amazon, A24 y otros. La compañía también destacó los nuevos compromisos de los estudios con ventanas teatrales exclusivas de al menos 45 días, incluidos Universal y Paramount, además del acuerdo ya existente con Disney.

El anuncio más novedoso de la llamada fue el lanzamiento de Arena 1 at AMC, un servicio de conciertos en vivo retransmitidos en tiempo real a más de 300 salas en 89 mercados de Estados Unidos a partir de junio. La tecnología permite interacción bidireccional entre el artista —ubicado en un escenario construido en Pensilvania— y el público en las salas. Aron indicó que el precio de las entradas podría oscilar entre 40 y 75 dólares, sin coste de capital inicial para AMC dado que opera bajo un modelo de reparto de ingresos. La compañía tiene previsto extender Arena 1 a unas 260 salas Odeon en nueve países europeos poco después del lanzamiento en Estados Unidos.

En materia de balance, AMC refinanció 400 millones de dólares de deuda con vencimiento en 2027 mediante un nuevo préstamo a plazo de 425 millones al 10,5 % con vencimiento en 2031, redujo la deuda en 155,8 millones al convertirla en capital, y recaudó aproximadamente 101 millones mediante su programa de acciones en el mercado y la venta de participaciones en Hycroft Mining.

Turno de preguntas: márgenes, deuda y ventanas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Sobre la brecha de rentabilidad por espectador entre Estados Unidos y Europa, el CFO Sean Goodman señaló que el mercado estadounidense se beneficia de la renegociación del contrato publicitario con National CineMedia y de una mayor madurez en la venta de productos coleccionables, aunque reconoció que Europa está cerrando esa distancia. Sobre el camino hacia el flujo de caja libre positivo, Goodman recordó que los últimos nueve meses de 2025 ya fueron positivos en ese indicador e indicó que la deuda estructura reduce automáticamente su tipo de interés cuando mejora el apalancamiento de la compañía. Sobre las ventanas, un analista preguntó si Paramount —cuyo acuerdo con Warner Bros. fue mencionado en la llamada— puede cumplir el compromiso de 30 estrenos y 45 días de exclusividad; Aron afirmó haber recibido esas mismas garantías en conversaciones privadas previas a CinemaCon y dijo creer en ellas. La pregunta sobre si Narnia, de Netflix, será un caso aislado quedó sin una respuesta concreta: Aron describió la relación con Netflix como «muy positiva» y con voluntad de «hacer más juntos», pero se abstuvo de avanzar la estrategia de la plataforma.